L'inflation australienne ralentit à 4,2 %, mais les pressions sous-jacentes maintiennent la RBA en alerte

La croissance des prix à la consommation en Australie a ralenti à 4,2 % en avril, contre 4,6 % en mars, grâce à une réduction temporaire de la taxe sur les carburants, bien qu'une hausse de l'inflation sous-jacente maintienne la Reserve Bank sur une voie de resserrement.

« Ces données suggèrent que les effets du choc énergétique mondial lié au conflit commencent à se répercuter sur l'économie australienne, ajoutant aux pressions sur les prix et augmentant le risque d'une nouvelle hausse des taux plus tard dans l'année », a déclaré Stephen Smith, associé chez Deloitte Access Economics.

L'inflation annuelle moyenne tronquée, qui exclut les éléments volatils, est passée de 3,3 % à 3,4 %, conformément au consensus. Les coûts du logement ont bondi de 6,3 % sur un an, la plus forte contribution, les prix de l'électricité ayant grimpé de 22,5 % après l'expiration des subventions gouvernementales. Les coûts de transport ont chuté de 2,7 % sur un mois après que le gouvernement fédéral a réduit de moitié l'accise sur les carburants à compter du 1er avril, mais restent en hausse de 6,6 % sur l'année. Le carburant automobile a chuté de 7 % en avril, inversant partiellement le bond de 33 % de mars. Le dollar australien a réduit ses gains après la publication, les traders intégrant une probabilité réduite d'un mouvement en juin.

La RBA a relevé le taux directeur de 25 points de base à trois reprises cette année, à 4,35 %, et les marchés anticipent au moins une hausse supplémentaire d'ici la fin de l'année. Le communiqué de mai de la banque centrale prévoit un pic de l'inflation globale à 4,8 % en juin, tandis que le Trésor anticipe un pic à 5 % au milieu de l'année. La prochaine réunion du conseil en juin devrait largement aboutir à un statu quo, mais la réunion d'août s'annonce comme la prochaine décision cruciale.

La lecture d'avril était la première depuis l'entrée en vigueur de la réduction de moitié de l'accise sur les carburants, et les données ont montré l'impact immédiat de cette mesure sur les coûts de transport. Néanmoins, l'ABS a noté que les prix du carburant automobile restaient 23,5 % plus élevés qu'en février, avant que le conflit américano-iranien ne fasse flamber les prix du pétrole. « L'impact de la hausse des prix du pétrole a également été observé dans les produits et services à coûts de fret et de logistique élevés, tels que la livraison de colis et les matériaux de construction », a déclaré Sue-Ellen Luke, responsable des statistiques des prix à l'ABS. Les services postaux ont augmenté de 12,4 % et la construction de nouveaux logements a grimpé de 4,7 % sur l'année.

La divergence entre l'inflation globale et l'inflation sous-jacente représente un défi pour la RBA. L'inflation globale tend à baisser — de 4,6 % en mars et 3,7 % en février — mais la mesure moyenne tronquée s'est accélérée pendant deux mois consécutifs. L'inflation annuelle était déjà en hausse, passant de 1,9 % en juin 2025 à 3,8 % en janvier, avant même le choc énergétique, ce qui signifie que la banque centrale était déjà en retard lorsque le conflit a éclaté.

La dernière fois que l'inflation moyenne tronquée australienne a dépassé 3,3 %, c'était fin 2023, lorsque la RBA avait répondu par une hausse de 25 points de base portant le taux directeur à un sommet alors de 4,35 %. Le taux actuel correspond à ce niveau, et les données suggèrent que les décideurs pourraient devoir aller plus loin. Les swaps indexés au jour le jour intègrent une probabilité d'environ 60 % d'une hausse de 25 points de base d'ici novembre, selon les données de prix compilées par l'opérateur de marché.

Pour les ménages, les enjeux sont directs. Les trois hausses de taux de la RBA cette année ont déjà poussé les taux hypothécaires variables au-dessus de 7 %, et une nouvelle augmentation ajouterait environ 100 dollars australiens aux remboursements mensuels d'un prêt type de 600 000 dollars australiens, selon les estimations de la banque centrale. La confiance des consommateurs s'est affaiblie en conséquence, les dépenses de détail s'étant modérées ces derniers mois.

La prochaine décision de politique monétaire de la RBA est prévue le 16 juin, suivie de la réunion du 4 août, date à laquelle les prévisions économiques trimestrielles mises à jour seront publiées. Les économistes s'attendent à ce que le conseil maintienne ses taux en juin tout en signalant qu'un nouveau resserrement reste possible si l'inflation ne se modère pas comme prévu.

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