L'Australie crée 40 300 emplois, le chômage tombe à 4,4 %

Le taux de chômage australien est tombé à 4,4 % en mai, contre 4,5 %, l'économie ayant créé 40 300 emplois, dépassant le consensus de 32 000 et maintenant la Banque de réserve en alerte quant à d'éventuelles nouvelles hausses de taux.

« Le marché du travail reste trop tendu pour que la RBA puisse déclarer la victoire sur l'inflation, surtout avec l'IPC médian tronqué à 3,6 % », a déclaré Russel Chesler, responsable des investissements et des marchés des capitaux chez VanEck. « Si l'emploi reste résilient et que les consommateurs continuent de dépenser, la RBA n'aura peut-être pas d'autre choix que de resserrer à nouveau. »

L'emploi à temps plein a augmenté de 5 200 postes tandis que les emplois à temps partiel ont augmenté de 35 200, a indiqué jeudi le Bureau australien des statistiques. Le taux de sous-emploi a légèrement augmenté à 5,9 % contre 5,8 %, et les heures travaillées ont chuté de 1,1 % après une hausse en avril perturbée par le calendrier de Pâques. Les offres d'emploi ont diminué de 2,1 % sur les trois mois jusqu'en mai, la première baisse depuis août, signalant un certain ralentissement de la demande de main-d'œuvre.

Ces données interviennent après que la RBA a interrompu son cycle de resserrement en juin, après trois hausses consécutives de 25 points de base qui ont porté le taux directeur à 4,35 %. Les marchés font désormais face à un test clé le 29 juillet, lorsque les données sur l'inflation de juin seront publiées, moins de deux semaines avant la prochaine réunion de la RBA sur les taux. Une augmentation de 4,75 % du salaire minimum à compter du 1er juillet menace d'alimenter davantage les dépenses de consommation et les anticipations d'inflation.

La trajectoire des taux diverge alors que l'inflation reste persistante

L'inflation sous-jacente mesurée par la moyenne tronquée a atteint 3,6 % en mai, s'éloignant encore davantage de la fourchette cible de 2 à 3 % de la RBA. La déclaration de mai de la banque centrale sur la politique monétaire prévoyait une inflation moyenne tronquée à 3,8 % pour le trimestre de juin, ce qui suggère que les pressions sur les prix sont proches ou légèrement inférieures à ses projections. Néanmoins, la combinaison d'un marché du travail tendu et d'une inflation persistante divise les économistes quant à la prochaine décision de la RBA.

L'économiste d'UBS George Tharenou estime que les données soutiennent une hausse de 25 points de base en août, soulignant une inflation sous-jacente à un niveau cyclique élevé et un marché du travail qui reste relativement tendu malgré un certain assouplissement. Michael Hayes de NAB rétorque que le taux de chômage est supérieur aux prévisions de 4,2 % de la RBA pour le trimestre de juin, ce qui soutient l'argument d'un statu quo.

Le S&P/ASX 200 a chuté de 0,68 % à 8 748,70 jeudi, pénalisé par les baisses des valeurs minières, énergétiques et bancaires. La banque d'entreprise Judo Capital Holdings a chuté de près de 38 % après avoir réduit ses prévisions de bénéfices pour l'exercice 2026 et augmenté ses provisions pour créances douteuses. Le dollar australien a glissé de 0,1 % à 68,92 cents américains.

Des pressions s'exercent sur l'ensemble des actifs

Les contrats à terme sur l'or sont passés sous la barre des 4 000 dollars l'once pour la première fois depuis novembre, sous la pression d'un dollar américain plus fort alors que les traders intègrent trois hausses de taux de la Réserve fédérale cette année. Le pétrole brut Brent est tombé à environ 72 dollars le baril alors que les inquiétudes concernant l'offre se sont apaisées après l'accord entre les États-Unis et l'Iran, tandis que le minerai de fer a augmenté de 2 % à 100,56 dollars la tonne.

La richesse des ménages a augmenté de 1,2 % pour atteindre 19 212 milliards de dollars australiens au premier trimestre, portée par une hausse de 2,5 % de la valeur des terrains résidentiels et des logements, selon les données de l'ABS. Les dépenses des ménages ont augmenté de 1,3 % en mai, inversant une baisse en avril, les catégories discrétionnaires telles que les hôtels, les cafés et les restaurants affichant de fortes hausses.

La dernière fois que le marché du travail australien a fait preuve d'une résilience comparable face à un cycle de resserrement, c'était fin 2023, lorsque la RBA avait interrompu son cycle après une série de hausses pour reprendre le resserrement trois mois plus tard, alors que l'inflation s'accélérait à nouveau. Les marchés OIS attribuent actuellement une probabilité d'environ 40 % à une hausse des taux lors de la réunion d'août, le reste tablant sur un statu quo jusqu'à la fin de l'année.

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