La frénésie des actions IA en Asie montre des signes de faiblesse alors que 3 indices vacillent

Le commerce de l'intelligence artificielle qui a propulsé les actions asiatiques à des sommets historiques montre des signes de tension.

Le Nikkei 225 japonais, le TAIEX taïwanais et le KOSPI sud-coréen ont connu des retournements brutaux ces dernières semaines, alors que les doutes sur la rentabilité de l'IA et la durabilité des dépenses d'infrastructure se répandent.

« La phase actuelle du développement de l'IA est avant tout infrastructurelle », a déclaré Allianz Research dans un récent rapport, alors que les hyperscalers, les gouvernements et les entreprises se précipitent pour construire des capacités de calcul pour l'IA.

Les cinq actions non américaines les plus performantes suivies par l'indice MSCI All Country World Investable Market Index au cours du premier semestre 2026 étaient toutes des entreprises asiatiques de la chaîne d'approvisionnement en IA. Samsung Electro-mechanics a bondi de 660 %, le japonais Kioxia Holdings a grimpé de 631 %, le hongkongais Kingboard Laminates a sauté de 535 %, le taïwanais Yageo Corp. a augmenté de 357 % et Unimicron Technology a gagné 345 %.

La question est désormais de savoir si ces gains peuvent tenir. Goldman Sachs s'attend à ce que la Corée du Sud et Taïwan affichent la plus forte croissance des bénéfices jusqu'en 2027, mais les opérations de détail et l'évolution des perceptions sur l'IA pourraient accentuer la volatilité des marchés, ont écrit les analystes de la banque dans une note sur les marchés émergents cette semaine.

Les gagnants de la chaîne d'approvisionnement confrontés à des questions de rentabilité

Les entreprises qui ont surfé sur la vague de l'infrastructure IA occupent des positions critiques dans la chaîne d'approvisionnement matérielle. Samsung Electro-mechanics produit des substrats semi-conducteurs et des condensateurs céramiques multicouches utilisés dans les serveurs haute performance. Kioxia, scindée de Toshiba en 2017 et acquise par un consortium dirigé par Bain Capital pour environ 13 milliards de dollars, fabrique des mémoires flash NAND et des produits de stockage pour les centres de données IA. Kingboard Laminates fournit des matériaux pour les circuits imprimés, tandis que Yageo et Unimicron fabriquent des condensateurs, des résistances et des substrats de circuits intégrés qui connectent les puces avancées aux systèmes de serveurs.

La concentration des gains dans ces valeurs a rendu les indices technologiques asiatiques vulnérables à tout changement dans le récit de l'IA. Un seul rapport de résultats décevant ou une réduction des prévisions de dépenses d'investissement d'un grand hyperscaler pourrait déclencher une vente massive, selon des analystes. Kioxia est devenue l'entreprise japonaise la plus valorisée en termes de capitalisation boursière, à environ 300 milliards de dollars lors de la frénésie, ce qui en fait un indicateur clé pour l'ensemble du secteur.

Croissance des bénéfices contre risque de valorisation

Goldman Sachs estime que la Corée du Sud et Taïwan afficheront la plus forte croissance des bénéfices parmi les marchés émergents jusqu'en 2027, un avis qui a attiré les investisseurs dans la région malgré la volatilité récente. Le supercycle de la mémoire semi-conductrice n'est toujours pas pleinement intégré dans les prix des marchés nord-asiatiques, selon la banque.

Mais les mêmes facteurs qui ont alimenté la frénésie — une forte participation des investisseurs de détail et un trading momentum axé sur l'IA — pourraient amplifier tout repli. Les trois indices ont déjà réduit une partie de leurs gains ces dernières semaines alors que le débat sur la rentabilité s'est intensifié. Le taux de change USD/JPY a également ajouté de la pression, un yen plus fort pesant sur le Nikkei, lourdement exposé aux exportations.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.