Points clés à retenir :
La frénésie de dépenses de 725 milliards de dollars dans l'IA a privé les cryptos de liquidités — et Arthur Hayes parie que la gueule de bois enverra le bitcoin à 1 million de dollars.
Le bitcoin a chuté de plus de 50 % par rapport à son sommet de 126 000 dollars pour s'échanger aux alentours de 60 000 dollars, alors que les capitaux institutionnels affluent vers les infrastructures d'intelligence artificielle. Les hyperscalers, dont Meta, Microsoft, Amazon et Alphabet, devraient dépenser au total 725 milliards de dollars en centres de données et matériel IA en 2026 seulement, selon les estimations du secteur.
« L'implosion de la bulle de l'IA et l'impression monétaire qui va s'ensuivre, en particulier aux États-Unis, va éclipser les subprimes et nous emmener vers un bitcoin à 1 million de dollars », a déclaré Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX et fondateur du family office Maelstrom, sur le podcast Bankless. Hayes a comparé le cycle actuel de dépenses d'investissement dans l'IA à la construction des chemins de fer à l'ère préindustrielle, arguant qu'aucun montant de dépenses ne peut accélérer la loi de Moore — l'observation selon laquelle la performance des puces double environ tous les deux ans.
Hayes, qui s'est également exprimé sur le podcast New Era Finance avec Michaël van de Poppe, a affirmé que la réponse de la Réserve fédérale à un événement de crédit lié à l'IA consisterait à imprimer de la monnaie à une échelle dépassant les plans de sauvetage bancaires de 2008. « Si nous subissons un événement de crédit lié à l'IA, il sera plus grand que 2008 parce que le monde entier est dans l'illusion que l'IA est la plus grande technologie de tous les temps », a-t-il déclaré. « La Fed ne peut pas imprimer plus vite que la loi de Moore. » Il a présenté cette opération comme une opportunité générationnelle, la comparant au pari de Michael Burry contre les prêts hypothécaires subprimes qui a inspiré le film « The Big Short ».
La fuite de liquidités vers l'IA
La rotation des capitaux des cryptos vers l'IA a été frappante. La glissade du bitcoin de 126 000 dollars à un peu plus de 60 000 dollars a coïncidé avec une augmentation des émissions d'actions et des offres d'obligations d'entreprises liées à l'IA, alors que les entreprises se précipitaient pour financer l'achat de GPU et la construction de centres de données. Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a maintenu les taux d'intérêt stables lors de sa première réunion, avec une inflation à son plus haut niveau en trois ans et des créations d'emplois de plus de 500 000 postes au cours des trois derniers mois, selon les données du Département du Travail.
Hayes a fait valoir que lorsque les investisseurs estimeront que les investissements dans l'IA ne répondent plus à leur coût du capital, cet argent affluera « directement » vers le bitcoin et les cryptos. « Peu importe la somme d'argent que vous injectez dans cette industrie, vous ne pouvez pas changer le fait que les puces s'améliorent tous les deux ans, même si vous pompez 10 000 milliards de dollars dans l'économie », a-t-il déclaré. « Quelle sera la réponse des autorités financières pour sauver les banques ? Nous allons simplement déverser de la monnaie fiduciaire. »
Le pari à 1 million de dollars
Cette prédiction place Hayes parmi les voix les plus optimistes des cryptos, alors même que le marché peine à retrouver son sommet historique. BlackRock a projeté que le marché des cryptos pourrait atteindre 9 000 milliards de dollars au cours du cycle actuel, mais les vents contraires à court terme persistent. Le volume d'échange sur 24 heures du bitcoin est tombé en dessous de sa moyenne sur sept jours, et l'intérêt ouvert sur les principales bourses de produits dérivés a diminué alors que les traders réduisent leur effet de levier.
« Si vous timing bien, vous ne travaillerez plus jamais », a déclaré Hayes, reprenant le langage des traders qui ont parié contre le marché immobilier en 2007. La variable clé, selon lui, est de savoir si le cycle de dépenses d'investissement dans l'IA se fissurera avant que la Fed ne soit contrainte d'intervenir — un scénario qu'il considère comme inévitable compte tenu de l'ampleur des dépenses par rapport aux gains de productivité.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
