Arm Holdings Plc publiera ses résultats du quatrième trimestre mercredi, alors qu'elle s'oriente vers la production de ses propres puces pour centres de données, un changement qui a fait grimper sa valorisation bien que les revenus substantiels de cette nouvelle activité ne soient attendus que dans plusieurs années.
« Ces résultats valident notre stratégie en matière d'IA », a déclaré Rene Haas, directeur général d'Arm, à propos de la nouvelle orientation de l'entreprise.
Les analystes s'attendent à ce qu'Arm publie un bénéfice ajusté de 58 cents par action sur un chiffre d'affaires de 1,5 milliard de dollars, soit une augmentation de 19 % par rapport à l'année précédente. L'action de la société a bondi de 90 % depuis le début de l'année, portant son ratio cours/bénéfice prévisionnel à 93, contre 21 pour l'indice S&P 500. Ces gains ont été alimentés par un rallye plus large des actions de semi-conducteurs et par le projet d'Arm de concurrencer directement des clients tels qu'Intel et AMD.
Ce virage stratégique est centré sur le nouveau processeur Arm AGI, une puce pour centres de données qui sera utilisée dans les serveurs équipés d'accélérateurs d'IA personnalisés de Meta Platforms. Bien que l'entreprise prévoie que cette nouvelle puce générera 15 milliards de dollars de ventes d'ici l'exercice 2031, elle n'anticipe pas d'impact financier significatif avant l'exercice 2028.
La nouvelle stratégie
Arm a historiquement concédé sous licence son architecture de jeu d'instructions et ses conceptions de puces à des géants technologiques tels qu'Apple, Nvidia et Google, dominant ainsi le marché des appareils mobiles. Désormais, son architecture économe en énergie gagne du terrain dans les centres de données, défiant l'architecture x86 d'Intel et d'AMD. Les trois principaux fournisseurs de cloud — Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud — proposent désormais des processeurs personnalisés basés sur Arm.
Le passage à la vente directe de puces constitue un changement fondamental du modèle économique d'Arm. UBS a récemment relevé son objectif de cours sur Arm de 175 $ à 245 $, citant la croissance de « l'IA agentielle » comme catalyseur. La banque prévoit que le marché des processeurs pour serveurs sera multiplié par cinq pour atteindre 170 milliards de dollars d'ici 2030, la part de marché d'Arm devant atteindre 40 à 45 %, contre environ 15 % en 2025.
La valorisation élevée et la nature à long terme de la stratégie AGI CPU exercent une pression importante sur le prochain rapport de résultats et sur les prévisions. La performance récente de l'action suggère que les investisseurs misent sur une exécution sans faille et une expansion massive du marché des serveurs d'IA.
Le relèvement des prévisions signale que la direction s'attend à une accélération de la demande en IA. Les investisseurs suivront la conférence téléphonique sur les résultats du 4ème trimestre pour connaître l'évolution des marges par segment.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
