Points clés à retenir :
Arhaus a affiché un chiffre d'affaires record de 314 M$ au premier trimestre, dépassant les estimations, tandis que les ventes comparables ont chuté de 1,7 % face aux vents contraires des droits de douane.
« Les consommateurs restent prudents face à l'incertitude macroéconomique et géopolitique persistante », a déclaré Michael Lee, directeur financier.
Le bénéfice net a chuté de 54,5 % à 2 M$, soit 2 cents par action, conformément aux estimations des analystes. La marge brute s'est contractée de 70 points de base à 36,4 %. Les ventes comparables commandées, qui mesurent les commandes passées, ont chuté de 5,7 % par rapport à l'année précédente.
L'action a chuté de 22 % depuis la publication du rapport le 7 mai pour atteindre un plus bas sur 52 semaines à 5,63 $, conférant à la société un ratio P/E à terme de 12 fois — une décote par rapport à ses pairs Williams-Sonoma et RH, qui se négocient aux alentours de 19 fois. La société s'attend à des coûts liés aux droits de douane de 30 à 40 M$ pour l'exercice 2026.
La fabrication nationale comme couverture
Arhaus produit la majorité de ses meubles rembourrés sur mesure localement, ce qui lui confère un plus grand contrôle sur les coûts et les délais par rapport à ses concurrents qui dépendent davantage des importations. L'entreprise entretient également des partenariats directs avec des artisans d'Amérique du Nord, d'Europe et d'Asie du Sud, dont beaucoup remontent à plusieurs décennies.
La direction a indiqué que ce modèle d'approvisionnement diversifié lui permet de rester compétitive sur les prix tout en naviguant dans différents environnements politiques. L'estimation des droits de douane de 30 à 40 M$ reflète les efforts d'atténuation, notamment les négociations avec les fournisseurs, les ajustements d'approvisionnement et les gains d'efficacité opérationnelle.
Prévisions et perspectives
Pour le deuxième trimestre, Arhaus prévoit un chiffre d'affaires compris entre 350 et 370 M$, représentant une variation annuelle de -2,4 % à +3,2 %. La société s'attend à des ventes comparables livrées comprises entre -5 % et stables, avec un bénéfice net de 19 à 24 M$ et un EBITDA ajusté de 40 à 49 M$.
Pour l'ensemble de l'exercice, Arhaus a réitéré ses prévisions de chiffre d'affaires comprises entre 1,43 et 1,47 milliard de dollars, représentant une croissance de 3,7 % à 6,6 %. La société s'attend à des ventes comparables livrées stables à +3 %, avec un bénéfice net de 66 à 75 M$ et un EBITDA ajusté de 150 à 161 M$.
La vente massive a poussé Arhaus à sa valorisation la plus basse depuis son introduction en bourse, testant si l'avantage de la fabrication nationale de l'entreprise peut justifier un réajustement. Les investisseurs surveilleront les résultats du deuxième trimestre pour déceler des signes que les efforts d'atténuation des droits de douane stabilisent les marges.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
