Points clés :
Anthropic, la société d'intelligence artificielle à l'origine de la famille de modèles Claude, a déposé confidentiellement son dossier d'introduction en bourse (IPO) le 1er juin avec 47 milliards $ de revenus annualisés — soit plus du double des 20 milliards $ de SpaceX — la préparant à des débuts potentiels à 1 000 milliards $ sur le marché.
« La trajectoire des revenus d'Anthropic, passant de 1 milliard $ à près de 50 milliards $ en 18 mois, est sans précédent dans l'histoire des logiciels d'entreprise », a déclaré une personne proche des finances de l'entreprise, s'exprimant sous couvert d'anonymat car le dossier reste confidentiel.
La société a bouclé un tour de financement de série H de 65 milliards $ fin mai, mené par Altimeter Capital, Dragoneer Investment Group, Greenoaks et Sequoia Capital, verrouillant une valorisation post-money de 965 milliards $. Cela a brièvement dépassé la valorisation privée d'OpenAI et représente une multiplication par 2,5 par rapport à la valorisation de série G d'Anthropic de 380 milliards $ en février. À 21 fois ses revenus annualisés, cette valorisation reflète la croissance explosive de l'adoption de l'IA en entreprise, environ 80 % des revenus provenant des comptes professionnels.
Anthropic fait la course pour être cotée avant ou en même temps qu'OpenAI, qui a déposé son propre S-1 confidentiel le 8 juin mais envisagerait de reporter son entrée en bourse à 2027 après l'introduction volatile de SpaceX. SpaceX est entrée en bourse le 12 juin, a levé plus de 85 milliards $, a bondi de 20 % le premier jour, puis a chuté à environ 153 $ depuis un sommet post-IPO supérieur à 225 $. Le calendrier d'Anthropic mettra à l'épreuve la capacité de l'appétit des investisseurs pour les introductions géantes du secteur technologique à résister à la volatilité des marchés qui a suivi les débuts agités de SpaceX.
La valorisation d'Anthropic est passée de 61,5 milliards $ début 2025 à 965 milliards $ en mai 2026, une trajectoire qui reflète le pari du marché selon lequel Claude peut maintenir son avantage concurrentiel face à ChatGPT d'OpenAI. La société prévoit de ne placer que 5 % à 10 % de ses actions totales lors de l'introduction en bourse, un flottant restreint qui pourrait déclencher une volatilité extrême des cours au cours des premières semaines, suivie d'une pression baissière potentielle à l'expiration des périodes de lock-up institutionnelles.
Anthropic reste non rentable, avec des projections internes montrant des pertes se poursuivant au moins jusqu'en 2028 en raison d'investissements massifs dans l'infrastructure de calcul, notamment un accord cloud de 1,8 milliard $ avec Akamai et des partenariats pour utiliser les centres de données Colossus de xAI. OpenAI, en revanche, prévoit des pertes d'environ 14 milliards $ rien qu'en 2026 et n'anticipe pas de rentabilité avant 2029-2030, selon des projections internes.
Les dynamiques concurrentielles entre les deux leaders de l'IA vont au-delà des indicateurs financiers. Anthropic s'est positionnée comme l'alternative « sûre, alignée et prioritaire pour les entreprises », captant environ 80 % de ses revenus auprès des comptes professionnels — un modèle de revenus récurrents B2B très prévisible que les gestionnaires de fonds des marchés publics privilégient traditionnellement. OpenAI, quant à elle, génère une part plus importante de ses revenus via les abonnements grand public, une source de revenus plus volatile.
Pour les investisseurs particuliers, ni les actions d'Anthropic ni celles d'OpenAI ne sont encore disponibles sur les marchés publics. Une exposition indirecte peut être obtenue via Amazon et Alphabet, qui détiennent toutes deux des participations importantes dans Anthropic et ont engagé des milliards dans des accords d'infrastructure cloud utilisant les clusters AWS Trainium et Google TPU. La dernière fois qu'une entreprise d'IA aussi médiatisée est entrée en bourse, le résultat a été mitigé — la chute de SpaceX de 225 $ à 153 $ après son introduction montre à quelle vitesse le sentiment peut changer après une cotation technologique de très grande taille.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
