Les ventes militaires d'Amphenol bondissent de 44 % alors que les dépenses de défense s'accélèrent

Les ventes militaires d'Amphenol Corp. ont bondi de 44 % sur un an au premier trimestre, alors que l'augmentation des dépenses de défense dans le monde a stimulé la demande pour ses solutions d'interconnexion dans les domaines de la défense antimissile, des systèmes radar et des communications sécurisées.

Le segment défense a représenté 8 % des ventes totales sur la période, avec une croissance organique de 25 % hors apport de l'acquisition de Trexon, a indiqué la société. La vigueur a été généralisée, couvrant de multiples applications et zones géographiques, soulignant l'exposition croissante d'Amphenol aux programmes de modernisation militaire dans le monde.

La marge opérationnelle ajustée du premier trimestre s'est améliorée de 380 points de base sur un an pour atteindre 27,3 %, soutenue par un fort effet de levier opérationnel et des revenus à plus forte marge. Les commandes ont atteint un niveau record de 9,4 milliards de dollars, en hausse de 78 % par rapport à l'année précédente, avec un ratio book-to-bill de 1,24. La société a également annoncé une augmentation de prix de 5 % sur certains produits à compter du 15 juin, invoquant la hausse des coûts des matières premières et la demande explosive liée à l'IA.

L'opportunité dans la défense ne se limite pas aux sous-traitants traditionnels. Amphenol a élargi son portefeuille par le biais d'acquisitions, notamment celle de Trexon, qui a apporté des solutions spécialisées de câbles, de fils et d'interconnexion pour les applications aérospatiales et de défense. La société dessert désormais à la fois les grands donneurs d'ordres historiques de la défense et une cohorte croissante de fournisseurs émergents de technologies de défense. Selon la société, les ventes du secteur défense au deuxième trimestre devraient augmenter d'un pourcentage élevé à un chiffre en séquentiel.

La concurrence s'intensifie dans l'électronique de défense

Amphenol fait face à une concurrence croissante de TE Connectivity et Bel Fuse sur le marché de l'interconnexion de défense. Le segment Aérospatiale, Défense et Marine de TE Connectivity a enregistré une croissance organique de 5 % au cours de son deuxième trimestre fiscal, tandis que l'unité Solutions Aérospatiales, Défense et Robustes de Bel Fuse a déclaré une augmentation de 20,1 % de ses ventes au premier trimestre.

La large diversification d'Amphenol constitue un rempart. La société génère des revenus dans les secteurs automobile, industriel, de l'aérospatiale commerciale, des appareils mobiles et des communications de données, l'infrastructure IA devenant un moteur de demande majeur. Son acquisition de l'activité CCS de CommScope pour 10,5 milliards de dollars a élargi ses capacités en matière de fibre optique et d'interconnexion à haute vitesse, renforçant sa capacité à offrir une connectivité de bout en bout sur les réseaux cuivre, électriques et optiques.

La valorisation reflète une prime de croissance

L'action Amphenol a gagné 64,7 % au cours de l'année écoulée, surperformant la progression de 42,6 % du secteur informatique et technologique au sens large. Le titre se négocie à 29,99 fois les bénéfices à terme, au-dessus de sa médiane sur cinq ans de 29,19 fois et de la moyenne du secteur de 28,12 fois. À titre de comparaison, TE Connectivity se négocie à 17,25 fois et Belden à 12,73 fois les bénéfices à terme.

Cette prime reflète la confiance des investisseurs dans le positionnement d'Amphenol dans les infrastructures IA, la défense et la connectivité de nouvelle génération. La société a publié des résultats supérieurs aux attentes au cours de chacun des quatre derniers trimestres, avec un écart positif moyen de 14,1 %. Les estimations consensuelles tablent sur une croissance du BPA de 42,5 % en 2026 et de 18,1 % en 2027, avec des revenus projetés en hausse de 44,4 % et de 14,7 %, respectivement.

La dynamique soutenue des dépenses de défense, combinée aux investissements dans les centres de données liés à l'IA, offre à Amphenol deux moteurs de croissance structurels pour le second semestre 2026. Les investisseurs surveilleront les résultats du deuxième trimestre pour observer une nouvelle expansion des marges et la dynamique des commandes, alors que la société exécute son carnet de commandes dans la défense et l'infrastructure IA.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.