Alphabet Inc. (GOOGL) a brièvement dépassé Nvidia Corp. (NVDA) en valeur de marché cette semaine, un événement notable qui remet en question le leadership incontesté du géant des semi-conducteurs dans l'espace de l'intelligence artificielle après un trimestre exceptionnel pour les grandes technologies.
« Le groupe Mag 7 est un enjeu majeur, car ces sept sociétés à méga-capitalisation sont en passe de représenter à elles seules 27 % de toute la puissance bénéficiaire du S&P 500 cette année », a déclaré Sheraz Mian, directeur de la recherche chez Zacks, dans un récent rapport.
Ce mouvement intervient alors que les Magnificent 7 ont enregistré une croissance combinée des bénéfices de 45,7 % au premier trimestre pour des revenus supérieurs de 24,6 %. Alphabet s'est distingué, la croissance de ses revenus cloud s'accélérant à 63 %, dépassant de loin les 28 % d'Amazon et un rapport décevant de Microsoft. Nvidia, le dernier du groupe à publier ses résultats le 20 mai, devrait afficher une croissance des bénéfices de 118,5 %.
L'enjeu est le flux de milliers de milliards de dollars de capitaux alors que les investisseurs réévaluent qui dirigera la prochaine phase de monétisation de l'IA. Le basculement temporaire de la capitalisation boursière suggère que le récit s'élargit au-delà des seuls fabricants de puces, ce qui pourrait stimuler les fonds négociés en bourse (ETF) à forte concentration en Alphabet et augmenter la volatilité des deux actions.
La puissance bénéficiaire de ces titans technologiques remodèle le marché. Les Magnificent 7 sont en passe de dépenser collectivement 725 milliards de dollars en dépenses d'investissement en 2026, soit une augmentation de 77 % par rapport à l'année précédente, alors qu'ils renforcent l'infrastructure de l'IA. Cette frénésie de dépenses a répondu aux questions sur la monétisation, en particulier pour Alphabet et Amazon, dont les unités cloud affichent une accélération significative.
La dynamique récente du marché pourrait favoriser l'élan d'Alphabet. Une analyse des larges rallyes du marché depuis 2022, où le S&P 500 a gagné plus de 10 % en un mois, montre que les actions les plus performantes pendant la poussée ont continué de surperformer au cours des un à trois mois suivants. En moyenne, ces leaders ont rapporté 6 % le mois suivant, contre seulement 1,4 % pour les traînards.
Bien que la position de Nvidia reste redoutable, certains grands investisseurs prennent leurs bénéfices. Sands Capital Management, par exemple, a récemment réduit sa position de près de deux millions d'actions. En attendant les résultats du premier trimestre de Nvidia, les investisseurs soupèsent sa valorisation élevée par rapport aux risques d'exécution soulignés lors de son dernier appel sur les bénéfices.
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