Points clés à retenir :
Les actions des logiciels d'application IA ont connu une reprise généralisée le 29 mai, Asana bondissant de plus de 15 % et sept autres titres gagnant au moins 4 %, alors que le secteur bouclait sa meilleure performance mensuelle en 25 ans.
La reprise a balayé l'ensemble du paysage des logiciels IA. Asana Inc. a grimpé de 15 % en début de séance, tandis qu'Atlassian Corp. a gagné plus de 7 %. MongoDB Inc. et Salesforce Inc. ont chacune progressé de plus de 5 %, et Palantir Technologies Inc. ainsi que Workday Inc. ont avancé de près de 4 % chacune. Ces mouvements se sont produits sur des volumes élevés, l'ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) grimpant de 8 % sur la semaine et d'environ 21 % en mai — sa meilleure performance mensuelle depuis octobre 2001, selon les données de Bloomberg.
« Le marché fait enfin la distinction entre les entreprises SaaS qui sont perturbées par l'IA et celles qui sont positionnées pour en bénéficier », a déclaré Alex Nguyen, analyste des logiciels d'entreprise chez Edgen. « Les sociétés qui grimpent aujourd'hui ont soit démontré une accélération de leurs revenus liée à l'IA, soit publié des résultats supérieurs aux attentes. »
La reprise sectorielle a été alimentée par deux catalyseurs majeurs plus tôt dans la semaine. Snowflake Inc. a annoncé le 27 mai un engagement d'infrastructure de 6 milliards de dollars sur cinq ans avec Amazon Web Services, faisant bondir l'action de 46 % en deux séances. La société de cloud de données a également relevé ses prévisions annuelles, son PDG Sridhar Ramaswamy citant une demande croissante des entreprises pour les applications d'IA agentique construites sur la plateforme Snowflake. Okta Inc. a suivi le 28 mai, publiant un chiffre d'affaires de 765 millions de dollars au premier trimestre fiscal — soit 13 millions de dollars au-dessus du consensus de 752 millions de dollars — et relevant ses prévisions annuelles. L'action Okta a bondi de 30 % le 29 mai pour atteindre un nouveau sommet sur 52 semaines à 124,79 dollars.
Cette reprise marque un renversement spectaculaire pour un secteur qui a passé une grande partie de 2023 jusqu'au début 2026 dans une dépréciation prolongée que les acteurs du marché ont surnommée la « SaaSpocalypse ». La hausse des taux d'intérêt, une rotation vers les valeurs technologiques rentables et la crainte que les outils d'IA générative d'Anthropic et d'OpenAI ne rendent les produits SaaS interchangeables ont combiné pour comprimer les multiples. L'ETF IGV reste en baisse d'environ 3,8 % depuis le début de l'année, en retard par rapport au gain de 18 % du Nasdaq en 2026.
Ce qui a changé. Le récit a commencé à se fissurer en avril lorsque l'IGV a enregistré sa meilleure semaine depuis 2001, grimpant d'environ 14 %. La performance de mai a prolongé cet élan en un jalon mensuel complet. Plusieurs facteurs ont convergé : l'accélération des revenus liée à l'IA chez des entreprises comme Snowflake, l'amélioration des marges de flux de trésorerie disponibles chez des sociétés comme Okta, et une rotation plus large vers les valeurs de croissance alors que les attentes de baisse des taux se sont renforcées. Le passage du secteur d'une croissance à tout prix à une rentabilité disciplinée semble avoir convaincu les investisseurs institutionnels que la dépréciation était excessive.
ServiceNow Inc. a bondi de plus de 20 % sur la semaine, tandis que Shopify Inc., Workday et Asana ont chacune gagné au moins 14 %. Parmi les géants de l'infrastructure cloud, Oracle Corp. a grimpé de 16 % et Microsoft Corp. a progressé de près de 8 %, bien que Microsoft reste en baisse de près de 7 % sur l'année — la pire performance parmi les méga-capitalisations technologiques.
La question d'investissement. Malgré le mois historique, la plupart des actions de logiciels restent 40 % à 60 % en dessous de leurs sommets de 2021. Snowflake se négociait au-dessus de 400 dollars fin 2021 et a clôturé à 255,55 dollars le 29 mai. La durabilité de la reprise dépend de savoir si les revenus liés à l'IA se traduiront par une accélération durable de la croissance ou s'avéreront être un catalyseur ponctuel. L'accord de 6 milliards de dollars de Snowflake avec AWS prévoit cinq ans de dépenses d'infrastructure engagées, mais les investisseurs surveilleront de près si les stratégies d'IA agentique génèrent des revenus supplémentaires sur les produits au-delà de la consommation cloud. Le mois de juin apportera une nouvelle vague de résultats de logiciels d'entreprise qui permettra de tester si l'élan du secteur peut se maintenir.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
