Points clés :
Un déséquilibre structurel entre l'offre et la demande, alimenté par le développement de l'intelligence artificielle, a provoqué une envolée des prix de la mémoire de classe entreprise, les produits flash NAND ayant bondi de 63,1 % en un seul mois, selon les dernières données de l'agence douanière de Corée du Sud.
« Les tensions entre l'offre et la demande sur le marché du stockage en 2027 pourraient être encore plus exacerbées qu'en 2026 », a noté Samsung dans un communiqué, soulignant que les nouvelles usines de fabrication nécessitent deux à trois ans pour atteindre la production de masse, n'offrant aucun soulagement à court terme.
Les données, couvrant la période d'avril au début du mois de mai, révèlent un marché scindé en deux. Tandis que les prix de la mémoire NAND pour entreprises s'envolaient, les prix de la mémoire à haute bande passante (HBM) utilisée dans les serveurs d'IA ont grimpé de 18,7 % sur un mois et de 165,5 % sur un an. Le prix des puces DRAM nues a également augmenté de plus de 20 %. Cela contraste vivement avec le marché grand public, où la faible demande de PC a entraîné une baisse de 30 à 40 % des prix au comptant des disques SSD TLC grand public, selon TrendForce.
Cette divergence souligne l'immense force d'attraction des dépenses en infrastructures d'IA, qui créent un goulot d'étranglement lucratif pour une poignée de fournisseurs. Le marché de la DRAM est largement contrôlé par trois sociétés : Samsung, SK Hynix et Micron Technology (NASDAQ:MU), qui détiennent ensemble environ 95 % de l'offre mondiale. Cette concentration donne aux fabricants de mémoire un pouvoir de fixation des prix significatif, dopant les revenus et les marges au détriment des opérateurs de centres de données et des fournisseurs de cloud qui font face à des coûts croissants pour les composants essentiels de l'IA.
Le marché de la mémoire à semi-conducteurs est désormais clairement bifurqué. D'un côté, les hyperscalers et les entreprises clientes se livrent à une course pour renforcer leurs capacités en IA, se montrant prêts à payer des primes élevées pour la HBM haute performance et les SSD d'entreprise nécessaires pour entraîner et faire fonctionner de grands modèles de langage. Cela a été une aubaine pour les fabricants. Les revenus de Micron, par exemple, ont triplé sur un an lors de son dernier trimestre, son action ayant grimpé de plus de 700 % au cours de l'année écoulée, comme le note un rapport de 24/7 Wall St.
D'un autre côté, le marché de l'électronique grand public languit. Les prix élevés et l'absence de nouvelles fonctionnalités convaincantes ont freiné la demande de PC et de smartphones, entraînant un excédent de stocks de composants grand public. Le résultat est une guerre des prix dans l'espace des SSD grand public, alors même que les composants pour les serveurs d'IA haut de gamme commandent des prix records.
Les profits extraordinaires générés par le boom de l'IA commencent à attirer l'attention politique, ajoutant une nouvelle couche de risque pour les investisseurs. En Corée du Sud, siège des géants Samsung et SK Hynix, un haut responsable politique de la présidence a récemment évoqué l'idée de créer un « dividende IA » pour les citoyens, financé par les taxes générées par les profits exceptionnels de l'IA dans le pays, selon Investing.com.
Bien que la proposition ait été clarifiée par la suite pour s'appuyer sur l'excédent de recettes fiscales plutôt que sur un prélèvement direct, elle signale que les gouvernements commencent à considérer les profits massifs de l'IA comme une ressource nationale nécessitant une redistribution. Cela introduit une incertitude à long terme pour le secteur, car la perspective de taxes sur les superprofits ou d'autres interventions pourrait avoir un impact sur la valeur terminale du supercycle de bénéfices actuellement intégré dans le cours des actions de mémoire. Pour l'instant, cependant, la demande tirée par l'IA semble assez puissante pour passer outre la plupart des préoccupations macroéconomiques, mais le débat à Séoul montre que le succès de l'industrie n'est plus ignoré par la classe politique.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
