Points clés :
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ADW Capital Management, qui détient environ 4,8 % de Driven Brands Holdings Inc., a envoyé une lettre ouverte au conseil d'administration et à l'actionnaire majoritaire Roark Capital Group exigeant que la société lance immédiatement un processus d'examen stratégique, incluant une vente potentielle.
« Les problèmes sont cachés en pleine vue », a déclaré Adam Wyden, membre dirigeant d'ADW Capital, dans la lettre datée du 9 juin. « Problèmes de gouvernance, un problème de dépenses, des défaillances comptables — comment quiconque peut-il s'attendre à ce que les marchés publics fassent confiance à cette équipe et à cette structure ? »
Les actions de Driven Brands ont chuté d'un pourcentage à deux chiffres cette année tandis que le marché global a gagné près de 10 %, indique la lettre. La société n'est toujours pas à jour dans ses dépôts financiers. ADW avait précédemment offert 18 $ par action pour la société — une prime de 40 % par rapport au cours actuel — et s'est heurtée au silence, a écrit Wyden.
Roark Capital, qui détient plus de 60 % de Driven, a des incitations « diamétralement opposées » à celles des actionnaires publics, a soutenu ADW. L'activiste a souligné le Fonds IV de Roark, qui n'a rapporté que 0,25x en septembre 2025 avec un TRI d'environ 7 % après une décennie, et le Fonds III, qui a près de 15 ans. ADW a déclaré que la vente de Driven pourrait rapporter près de 2 milliards de dollars en liquidités aux commanditaires de Roark.
L'activiste a également remis en question la gouvernance de la société, notant que l'un des professionnels de l'investissement de Roark est le fils de l'ancien directeur général et actuel président du conseil, Jonathan Fitzpatrick. ADW a déclaré qu'elle continuerait à faire pression publiquement pour une vente, en particulier alors que Roark se prépare à introduire en bourse son actif « joyau de la couronne », Inspire Brands.
Cette impasse place les administrateurs indépendants de Driven dans une position difficile. Chacun d'eux doit une obligation fiduciaire aux actionnaires minoritaires, a déclaré ADW, tandis que Roark contrôle la majorité des droits de vote. Le prochain catalyseur pour les investisseurs sera de savoir si le conseil répondra formellement à l'offre d'ADW ou si l'activiste intensifiera davantage sa campagne.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
