(P1 : THÈME)
Les actions du réseautage optique ont poursuivi leur rallye fulgurant de 2026 mercredi, alimentées par l'accélération des dépenses dans les centres de données IA qui a créé un goulot d'étranglement critique dans la connectivité haute vitesse. Coherent (COHR) a bondi de 4,5 %, tandis que ses rivaux Lumentum Holdings (LITE) et Applied Optoelectronics (AAOI) ont progressé de 4,1 % et 6,1 %, respectivement, les investisseurs pariant sur une explosion de la demande pour les composants qui relient des milliers de processeurs d'IA entre eux.
(P2 : AUTORITÉ)
« Compte tenu d'une part de 20 à 30 % du marché mondial des transceivers, nous pensons que COHR est le mieux positionné pour bénéficier des volumes plus élevés de transceivers 800G/1.6T », a déclaré Vivek Arya, analyste chez Bank of America Securities, dans une note de recherche. « Nous maintenons toutefois notre recommandation Neutre, car la valorisation actuelle semble déjà intégrer une puissance de bénéfices future significative. »
(P3 : DÉTAILS)
Ces gains s'inscrivent dans une année historique pour le secteur. Applied Optoelectronics, le leader du groupe, a bondi de 440 % depuis le début de l'année. Coherent a grimpé de 112 % et Lumentum a gagné 180 % sur la même période, selon les données de 24/7 Wall St. La demande est portée par les hyperscalers qui construisent de vastes centres de données centrés sur l'IA, où les transceivers optiques 800G et les futurs 1.6T sont essentiels pour connecter de grands clusters de GPU de sociétés comme Nvidia (NVDA). Coherent a récemment rapporté que son segment Datacenter & Communications représente désormais 75 % de son chiffre d'affaires total.
(P4 : L'ESSENTIEL)
Le rallye souligne un changement structurel où la connectivité optique est devenue un point de blocage primaire pour la mise à l'échelle de l'IA, un marché que la BofA prévoit à 1 700 milliards de dollars d'ici 2030. Pour les investisseurs, la question est de savoir quelle part de cette croissance est déjà intégrée dans les cours. Bien que la BofA reste neutre sur Coherent, elle a relevé son objectif de cours de 365 $ à 400 $. D'autres analystes sont plus optimistes, Jefferies fixant un objectif de 1 200 $ pour Lumentum, signalant un potentiel de hausse significatif si la course aux armements de l'infrastructure IA se poursuit à son rythme actuel.
Le Nouveau Goulot d'Étranglement de l'IA
À mesure que les modèles d'IA croissent, le besoin de connecter des milliers de GPU dans un centre de données dépasse les limites physiques du câblage en cuivre traditionnel, forçant un passage vers des interconnexions optiques à plus large bande passante. Cela a transformé un secteur autrefois de niche en un élément central de la thèse d'investissement en IA. Des accords récents, comme le partenariat d'investissement de 2 milliards de dollars rapporté entre Nvidia et Coherent et un arrangement séparé de 500 millions de dollars avec Corning (GLW), confirment l'importance stratégique de sécuriser la chaîne d'approvisionnement optique.
Coherent en a bénéficié directement, l'inclusion du PDG Jim Anderson dans le récent voyage du président Trump en Chine étant perçue comme un signal positif pour l'accès au marché. La société a également expédié récemment ses premiers transceivers à partir d'une nouvelle usine de 6 pouces, une initiative qui, selon les analystes de Needham, devrait améliorer les marges brutes.
Une Envolée de Tout le Secteur
Les investisseurs traitent de plus en plus le groupe de l'optique comme un panier thématique unique lié aux dépenses en capital de l'IA. La corrélation est étroite ; une forte liquidation jeudi dernier a vu des chutes à deux chiffres sur tout le secteur, avant d'être effacées par un rebond massif le lundi suivant.
La performance est stupéfiante. Sur l'année écoulée, l'action Lumentum a progressé de 1 283 % et Applied Optoelectronics a gagné 910 %. Applied Optoelectronics a récemment annoncé que son chiffre d'affaires dans les centres de données avait plus que doublé sur un an pour atteindre 81,4 millions de dollars, et a confirmé ses premières expéditions en volume de produits 800G à un grand client hyperscale. Cet élan intense présente toutefois aussi des risques. La concentration de la clientèle sur une poignée d'hyperscalers reste une vulnérabilité clé, et toute pause dans leurs dépenses colossales en IA se répercuterait sur l'ensemble du secteur.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
