Deux bourses traditionnelles poussent les régulateurs américains à freiner la plateforme crypto Hyperliquid

Deux des plus grands opérateurs boursiers au monde, CME Group Inc. et Intercontinental Exchange Inc. (ICE), font pression sur les régulateurs américains pour qu'ils examinent de près la plateforme crypto en pleine croissance Hyperliquid. Les bourses traditionnelles ont averti la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) que la nature anonyme de la plateforme pourrait fausser les indices de référence mondiaux des matières premières, en particulier sur les marchés du pétrole, selon un rapport de Bloomberg du 15 mai.

Les opérateurs de la NYSE et des plus grandes bourses de l'énergie au monde ont déclaré à la CFTC et aux responsables du Capitole que Hyperliquid présente des risques de manipulation de marché et pourrait être utilisé par des acteurs étatiques pour contourner les sanctions. « Intercontinental Exchange Inc. et CME Group Inc. pressent les États-Unis de freiner Hyperliquid, une plateforme crypto non réglementée et en pleine croissance qui, selon les bourses, pourrait fausser les prix mondiaux du pétrole », indique le rapport de Bloomberg, citant des personnes proches des discussions. Les bourses poussent pour que Hyperliquid s'enregistre auprès de la CFTC, ce qui nécessiterait la mise en œuvre de contrôles d'identité des clients (KYC) et de systèmes de surveillance des transactions.

Au cœur des préoccupations se trouvent les vulnérabilités structurelles d'Hyperliquid. Bien que commercialisée comme une plateforme décentralisée (DEX), les critiques soulignent des risques de centralisation importants, notamment un réseau de seulement 31 validateurs et un pont de dépôt sécurisé par un portefeuille multi-signature 3-sur-4. Cette conception signifie que seulement trois des quatre détenteurs de clés pourraient contrôler les fonds des utilisateurs, un point de blocage majeur pour une plateforme traitant des milliards de dollars d'activité de trading.

Cette pression réglementaire constitue un test critique pour le secteur de la DeFi, opposant des bourses établies et fortement réglementées à des protocoles qui opèrent dans une zone grise juridique. L'issue pourrait établir un précédent sur la manière dont les régulateurs américains abordent les plateformes de dérivés décentralisées, forçant potentiellement des changements opérationnels majeurs et imposant des coûts de conformité significatifs à Hyperliquid et à ses pairs.

L'accord avec Coinbase et les lancements d'ETF signalent une intégration croissante

La poussée pour la réglementation intervient alors qu'Hyperliquid renforce ses liens avec le système financier américain. Coinbase Global Inc. est récemment devenu le principal déployeur de trésorerie pour le stablecoin USDC sur la plateforme. Ce mouvement a été perçu par certains analystes comme une étape stratégique pour naviguer dans le paysage réglementaire américain. L'investisseur Ansem a noté que l'accord est « extrêmement haussier pour Hyperliquid », offrant non seulement une source de revenus, mais aussi un accès à l'expertise réglementaire et de distribution de Coinbase.

Ancrant davantage la plateforme aux marchés réglementés, deux ETF Hyperliquid au comptant ont été lancés. L'ETF 21Shares HYPE et l'ETF Bitwise Hyperliquid (BHYP) récemment lancé ont déjà attiré près de 8,2 millions de dollars de collectes nettes, selon les données de SoSoValue. Cette présence croissante sur le marché américain via les ETF et les partenariats de stablecoins fait de la plateforme une cible plus visible pour les régulateurs.

Le modèle de carnet d'ordres On-Chain sous surveillance

Contrairement à de nombreuses bourses décentralisées qui s'appuient sur des teneurs de marché automatisés (AMM), Hyperliquid utilise un carnet d'ordres entièrement on-chain pour ses transactions au comptant et ses contrats à terme perpétuels. La plateforme, construite par une équipe issue du MIT et de Harvard, vise à offrir un trading à haute vitesse avec jusqu'à 200 000 transactions par seconde via son moteur HyperCore.

Cependant, le grief principal de CME et ICE est que cette technologie opère en dehors du cadre réglementaire établi qui régit les marchés traditionnels des matières premières. Leurs efforts de lobbying suggèrent qu'ils ne voient pas Hyperliquid comme une expérience DeFi marginale, mais comme un concurrent direct et non réglementé qui pourrait affecter l'intégrité des marchés qu'ils dominent.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.