Le régulateur du marché chinois intensifie sa répression contre la concurrence intérieure de type « involution » tout en s'orientant vers le soutien de l'expansion mondiale de champions nationaux comme BYD et CATL.
L'Administration d'État pour la régulation du marché de Chine a rencontré sept grandes entreprises industrielles et technologiques le 26 mars pour définir un programme d'application pour 2026 ciblant les guerres de prix destructrices et le protectionnisme local.
« Le régulateur approfondira l'ouverture institutionnelle liée à la concurrence et fournira un soutien accru aux entreprises pour explorer les marchés internationaux », a déclaré Meng Yang, directeur adjoint de la SAMR, lors du symposium.
La réunion comprenait des dirigeants de Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) et de BYD Co., après une année où les régulateurs ont conclu 22 affaires de monopole et examiné 706 dossiers de fusion.
Ce changement signale une manœuvre stratégique pour stabiliser les marges nationales après des années de tarification « acharnée », aidant potentiellement les entreprises chinoises à atteindre un objectif de 35 % de part de marché mondiale d'ici 2030.
Le symposium, le premier du genre en 2026, marque un pivot par rapport aux répressions nationales agressives des années précédentes vers une position plus favorable à « l'internationalisation ». Les responsables de la SAMR ont souligné la nécessité de freiner la concurrence de type « involution » – une référence à l'environnement national hyper-concurrentiel qui a érodé la rentabilité dans des secteurs allant des véhicules électriques au commerce électronique. La réunion a rassemblé un groupe diversifié de champions nationaux, dont Meituan, DiDi Global et China Minmetals, pour aligner le comportement des entreprises sur les objectifs plus larges de rééquilibrage économique de l'État.
Les régulateurs équilibrent cette stabilisation nationale avec une poussée pour la compétitivité internationale. Le gouvernement a injecté au moins 230 milliards de dollars américains dans le seul secteur des véhicules électriques depuis 2009, selon les données du Center for Strategic & International Studies. Ce soutien étatique a permis à des entreprises comme BYD et Chery Automobile d'atteindre la « Vitesse chinoise », avec des cycles de développement de produits de moins de deux ans contre la norme de cinq à sept ans pour les constructeurs automobiles occidentaux traditionnels. Cette innovation rapide a forcé les acteurs mondiaux établis comme Stellantis NV et Nissan Motor Co. à rechercher des partenariats avec des entreprises chinoises pour rester compétitifs sur leurs propres marchés.
L'agenda 2026 donne également la priorité à la suppression du protectionnisme local et de la fragmentation du marché. En 2025, la SAMR a ouvert 96 enquêtes sur des abus de pouvoir administratif qui restreignaient la concurrence, visant à empêcher les gouvernements locaux de favoriser les entreprises régionales. Cette unification du marché intérieur est considérée comme une condition préalable pour que les entreprises chinoises puissent rivaliser efficacement sur la scène mondiale. En s'attaquant à l'« abus de pouvoir administratif », le régulateur vise à créer un terrain de jeu plus équitable qui permet aux entreprises les plus productives de se développer sans barrières régionales.
Pour les investisseurs, le changement de réglementation suggère un plancher potentiel pour les marges nationales si les guerres de prix sont maîtrisées avec succès. Cependant, la culture logicielle « livrer d'abord, corriger ensuite » qui a alimenté l'ascension de la Chine fait l'objet d'un examen de plus en plus minutieux. L'enquête 2025 de JD Power a montré une deuxième année consécutive de baisse de la fiabilité des voitures vendues en Chine, soulignant les risques liés à la compression des délais de R&D. Un incident récent impliquant un SUV Lynk & Co. appartenant à Geely, qui a subi une panne de phares d'origine logicielle, a encore intensifié le débat sur la question de savoir si la vitesse est privilégiée par rapport à la sécurité.
Alors que les marques chinoises se développent en Europe et au Moyen-Orient, elles sont confrontées à un paysage de barrières commerciales changeantes. Bien que l'UE ait imposé des droits de douane sur les VE de fabrication chinoise, les analystes d'UBS estiment que les avantages en termes de coût des batteries, d'environ 2 000 dollars américains par véhicule, permettront à des entreprises comme BYD de conserver un avantage concurrentiel. Le FMI a noté que le 15e plan quinquennal de la Chine donne la priorité à l'augmentation de la consommation comme moteur de croissance, ce qui aiderait à réduire les déséquilibres externes. Permettre aux forces du marché d'orienter les ressources plus efficacement pourrait augmenter le PIB de la Chine jusqu'à 2 %, selon les estimations du FMI.
La prochaine grande étape réglementaire sera la mise en œuvre de la loi sur la promotion de l'économie privée, qui vise à uniformiser davantage les règles du jeu pour les entreprises privées. Pour des entreprises comme Meituan et DiDi, qui ont subi une pression réglementaire intense par le passé, l'accent mis sur la « concurrence saine » et l'expansion mondiale offre une voie plus claire vers une croissance durable. L'engagement du régulateur à « approfondir la gouvernance de la concurrence loyale » suggère que si l'ère de l'expansion nationale incontrôlée est peut-être terminée, l'ère de la concurrence mondiale soutenue par l'État ne fait que commencer.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
