Las firmas reposicionan sus carteras a medida que los swaps de inflación suben 11 puntos básicos
Mientras la mayoría de los inversores anticipan que la inflación disminuirá constantemente, algunos de los mayores gestores de activos de Wall Street están construyendo defensas contra una nueva ola de presiones sobre los precios. El 2 de febrero, los informes mostraron que BlackRock, Bridgewater y Pimco estaban ajustando sus carteras para una inflación superior a la esperada. El fondo Tactical Opportunities de BlackRock aumentó sus posiciones cortas en bonos gubernamentales de EE. UU. y el Reino Unido, apostando a que los bancos centrales no recortarán las tasas tan agresivamente como el mercado espera.
Esta divergencia estratégica está respaldada por indicadores de mercado que muestran un riesgo de inflación renovado. En enero, los swaps de inflación a 10 años —un indicador clave de las expectativas de precios futuras— subieron 11 puntos básicos, mientras que las tasas de inflación de equilibrio alcanzaron máximos de varios meses. En respuesta, Pimco está favoreciendo los Títulos del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS), y el gestor de fondos senior Michael Cudzil los califica de "seguro barato" contra un repunte de la inflación. Mientras tanto, Bridgewater está optando por las acciones en lugar de los bonos, argumentando que la demanda masiva de chips y energía del sector de la inteligencia artificial crea un "entorno de bonos desafiante".
El CEO de Lazard pronostica una inflación del 4% para fin de año
Las acciones de estas firmas reflejan una visión creciente, aunque minoritaria, de que la inflación sigue siendo una amenaza principal. Peter Orszag, CEO de Lazard, emitió un pronóstico severo, afirmando que el regreso de la inflación en EE. UU. al 4% o más para fin de año no solo es posible, sino que es la "situación más probable". Esta perspectiva sugiere que el mercado no ha valorado adecuadamente el riesgo de un período inflacionario sostenido.
Esta perspectiva tiene implicaciones significativas para el mercado de bonos. Steven Barrow, estratega del G-10 en Standard Bank, proyecta que el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años podría subir de su nivel actual del 4.25% al 5% si la inflación persistente impide que la Reserva Federal recorte las tasas. Esta presión no se aísla a EE. UU., ya que los traders en Australia han comenzado a apostar por un posible aumento de tasas, y las expectativas de recortes de tasas en el Reino Unido han disminuido debido a datos económicos sólidos.
La nominación de Warsh complica la lucha de la Fed contra la inflación
Añadiendo otra capa de complejidad, la nominación a finales de enero de Kevin Warsh para convertirse en el próximo presidente de la Reserva Federal. Conocido por su reputación de "halcón de la inflación" de larga data, Warsh ha criticado previamente a la Fed por sus políticas monetarias laxas. Su liderazgo potencial crea un conflicto para los inversores, quienes ahora están tratando de determinar si mantendría su postura agresiva o cedería a la presión política de la Casa Blanca para profundos recortes de las tasas de interés para estimular el crecimiento económico.
Los participantes del mercado están sopesando la posibilidad de que Warsh intente un difícil equilibrio: recortar las tasas de política a corto plazo para satisfacer las demandas políticas mientras reduce simultáneamente el enorme balance de la Fed para ajustar las condiciones financieras a largo plazo y apaciguar a los inversores en bonos. Con la acumulación de presiones inflacionarias globales, su confirmación lo colocaría en una posición difícil donde la inacción ya no es una opción viable.
Edgen Stock·Feb 02 2026, 01:28
