Zcash cae un 40% mientras el CLO de Grayscale cuestiona las probabilidades de explotación en Polymarket

El director jurídico de Grayscale afirma que la actividad en cadena de los usuarios anónimos de Zcash podría revelar más sobre el riesgo de explotación que el mercado de predicción de Polymarket.

Zcash cayó un 40% hasta situarse por debajo de los 350 dólares, después de que el director jurídico de Grayscale, Craig Salm, afirmara que los datos en cadena de los usuarios anónimos superan a Polymarket en cuanto a señales de riesgo de explotación.

"El contrato de Polymarket es interesante, pero la señal real es si los usuarios anónimos continúan realizando transacciones en Orchard", declaró Salm en una publicación en X. "Si se quedan, esa es la muestra de confianza más sólida disponible".

Polymarket abrió un mercado el 8 de junio preguntando si la vulnerabilidad del pool Orchard, revelada el 4 de junio, fue explotada en la red principal. ZEC ha perdido más de 3.000 millones de dólares en valor de mercado desde la revelación, con el token cayendo de más de 600 dólares a menos de 350 dólares. Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, afirmó que su fondo Maelstrom vendió toda su posición en ZEC, calificando de muerta la operación de la "Santísima Trinidad".

La cuestión de si la vulnerabilidad fue explotada tiene un peso existencial para Zcash. De confirmarse, marcaría el primer evento conocido de falsificación indetectable en una cadena de bloques centrada en la privacidad, lo que podría destruir la confianza en los pools anónimos de la red. La siguiente señal provendrá de la actividad en cadena en los próximos días.

La vulnerabilidad de Orchard y el problema de la incertidumbre

La falla, descubierta el 29 de mayo por el investigador de Zcash Taylor Hornby durante una auditoría encargada por Shielded Labs, existía en el circuito de prueba de conocimiento cero de Orchard. Una vulnerabilidad de solidez en el componente halo2_gadgets podría haber permitido que el pool anónimo aceptara transiciones de estado inválidas, lo que potencialmente habría permitido el doble gasto dentro de Orchard. El mecanismo de torniquete de la red impidió la inflación del suministro total más allá del pool anónimo.

Los desarrolladores de Zcash implementaron un soft fork de emergencia el 2 de junio a través de Zebra 4.5.3, suspendiendo temporalmente las transacciones de Orchard, seguido de una actualización de hard fork, NU6.2, el 3 de junio que restauró la funcionalidad con un circuito corregido. La Fundación Zcash afirmó que no hubo evidencia de explotación y no se detectó ninguna creación de valor no autorizada.

Pero la revelación de Zooko Wilcox, Jason McGee y Hornby el 4 de junio introdujo una salvedad crítica: debido a las propiedades de privacidad de Orchard, no existe una forma criptográfica de demostrar si la vulnerabilidad fue explotada mientras existió. Esa distinción llevó a Hayes a salir. "Si bien creo que es extremadamente improbable que haya habido acuñación, no se puede demostrar formalmente que sea criptográficamente imposible", escribió.

Lo que la actividad en cadena podría revelar

El argumento de Salm se basa en una señal de comportamiento. Si la base de usuarios conscientes de la privacidad de Zcash continúa canalizando transacciones a través del pool Orchard después de la corrección, sugiere que aquellos más cercanos al protocolo —y más expuestos a cualquier riesgo de explotación— confían en que la vulnerabilidad no fue explotada. Un éxodo masivo de Orchard hacia direcciones transparentes o Sapling implicaría lo contrario.

Más de 4,5 millones de ZEC estuvieron sujetos a límites operativos durante la fase de estabilización, según estimaciones de Shielded Labs. Las transacciones transparentes y las basadas en Sapling continuaron funcionando con normalidad durante todo el evento, ofreciendo a los usuarios alternativas si optaban por evitar Orchard.

El contrato de Polymarket, por el contrario, se basa en un resultado binario que quizás nunca se resuelva de manera definitiva. Los sistemas que preservan la privacidad, por diseño, ocultan el historial de transacciones, lo que significa que ningún auditor externo puede producir una prueba criptográfica de inocencia o culpabilidad. Las probabilidades del mercado reflejarán la asimetría de información —entre aquellos más cercanos a la investigación y el público en general.

Zcash ha gestionado fallos graves del protocolo anteriormente. Un riesgo anterior de inflación en el pool Sprout se solucionó sin pérdida de fondos. Pero el incidente de Orchard es el primero en el que las propiedades de privacidad de la red impiden un análisis post-mortem definitivo, dejando una incertidumbre residual que los mercados ya han descontado mediante una caída del 40%.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.