xAI de Elon Musk está aprovechando su red de Wall Street para impulsar los ingresos de su chatbot Grok, un impulso estratégico para fortalecer las valoraciones antes de la masiva oferta pública inicial de 1,75 billones de dólares de su empresa matriz, SpaceX.
xAI, la empresa de inteligencia artificial de Elon Musk, ha reclutado a varias firmas de Wall Street con profundos vínculos con su imperio empresarial para probar su chatbot Grok, un impulso estratégico para generar ingresos antes de la esperada oferta pública inicial (IPO) de 1,75 billones de dólares de su matriz SpaceX, según personas familiarizadas con el asunto.
La medida es parte de una arquitectura que, según el analista Franco Macchiavelli, está diseñada para beneficiar tanto a los iniciados como a cualquier inversor minorista. La incursión en las finanzas se produce mientras xAI lidia con un alto consumo de efectivo y la percepción de que su tecnología es inferior a la de rivales como OpenAI y Anthropic para tareas financieras sofisticadas.
Según un informe de Bloomberg, Apollo Global Management Inc. y Morgan Stanley han comenzado a utilizar Grok internamente, junto con Valor Equity Partners de Antonio Gracias, aliado de Musk desde hace mucho tiempo e inversor tanto en xAI como en SpaceX. Las relaciones son estrechas: Morgan Stanley ha sido el banco de cabecera de Musk durante años, mientras que Apollo ha trabajado con xAI en la financiación de chips de Nvidia Corp. La urgencia se ve subrayada por una reestructuración del liderazgo, con el Director de Ingresos de xAI, Jon Shulkin, regresando a un papel de asesor.
La estrategia tiene como objetivo fortalecer el músculo financiero antes de la IPO de SpaceX, que podría ser una de las más grandes de la historia. Sin embargo, el esfuerzo enfrenta vientos en contra, ya que, según se informa, los financieros están utilizando el chatbot con moderación. Dado que xAI consumió casi 1.000 millones de dólares al mes antes de su fusión con SpaceX, la presión aumenta para demostrar un camino viable hacia la rentabilidad que justifique la elevada valoración del ecosistema.
La valoración esperada de 1,75 billones de dólares para SpaceX, una cifra que supera el PIB de España, ha causado sorpresa, especialmente porque la empresa nunca ha publicado cuentas auditadas. Como se detalla en un análisis de The Corner, esta valoración haría que SpaceX cotizara a aproximadamente 110 veces sus ventas anuales. Para que el precio esté justificado, los inversores deben creer en el éxito casi simultáneo de sus proyectos más ambiciosos, incluyendo el transporte comercial masivo a través de Starship y la expansión de su red de satélites Starlink, que actualmente cuenta con más de 10 millones de suscriptores.
Si bien SpaceX domina el mercado de lanzamientos de EE. UU., controlando más del 80 por ciento de los lanzamientos orbitales, la valoración depende de promesas que han sufrido retrasos. El historial de Musk de anunciar cronogramas ambiciosos que no se cumplen obliga a aplicar un descuento razonable a cualquier cosa que aún parezca una promesa, señaló Macchiavelli.
Añadiendo otra capa de complejidad a la IPO hay una serie de cambios de reglas sin precedentes por parte de los principales proveedores de índices del mundo. El Nasdaq, el S&P 500, FTSE Russell y CRSP han modificado sus criterios de inclusión, permitiendo que una empresa como SpaceX entre en sus índices casi inmediatamente después de su debut público. Esto obligaría a los más de 500.000 millones de dólares en fondos pasivos que siguen solo al Nasdaq a comprar automáticamente acciones de SpaceX, independientemente del precio.
El impacto de esta demanda obligatoria podría verse magnificado por un bajo capital flotante (free float) previsto de solo el 5 al 10 por ciento de las acciones. Con una oferta escasa y una demanda forzada inmensa, el precio inicial puede fijarse más por la escasez que por el análisis fundamental del mercado. Esta dinámica podría permitir a los principales accionistas, que controlan entre el 90 y el 95 por ciento de la empresa, vender sus participaciones en un mercado cautivo después de que expire el período de bloqueo de 180 días.
Si bien la mecánica de la IPO parece favorable para los iniciados, el negocio subyacente de xAI enfrenta desafíos significativos. El impulso hacia el mundo de las finanzas de alto riesgo es una prueba crítica para Grok, que los ejecutivos han promocionado para tareas como la extracción de datos internos para revisiones de desempeño. Sin embargo, sus competidores directos en el espacio, Rocket Lab y AST SpaceMobile, también están logrando avances, mientras que EchoStar sigue siendo la única acción cotizada con exposición directa al capital de SpaceX antes de la IPO.
Para los inversores que buscan exposición al evento, la próxima oferta pública inicial presenta un panorama complejo. La combinación de una valoración por las nubes, promesas retrasadas y una mecánica bursátil única crea un escenario de alto riesgo y alta recompensa que pondrá a prueba el apetito incluso de los participantes más optimistas del mercado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
