Warsh testificará el 14 de julio mientras 9 funcionarios de la Fed ya prevén una subida de tipos en 2026

La primera comparecencia de Kevin Warsh ante la Cámara de Representantes como presidente de la Fed el 14 de julio llega con nueve funcionarios proyectando una subida de tipos en 2026, frente a cero hace seis semanas, mientras los datos de inflación se mantienen elevados.

«Cada reunión de la Fed está ahora activa para una posible subida de tipos, incluida la que se celebrará dentro de aproximadamente seis semanas», declaró Bob Michael, director de inversiones de JPMorgan Asset Management, a CNBC's Closing Bell Overtime.

El límite superior de la tasa de los fondos federales se sitúa en el 3,75%, sin cambios desde diciembre de 2025 tras 75 puntos básicos de recortes desde el máximo de septiembre del 4,5%. El Treasury a 10 años cerró en el 4,49% el 17 de junio, cotizando dentro de un rango del 4,20% al 4,58%, mientras que el rendimiento del bono a 2 años se mantuvo cerca de su máximo de 12 meses en el 4,20%. El VIX saltó un 12,4% hasta 18,44, reflejando la creciente incertidumbre en torno a la trayectoria de la política monetaria.

Los operadores de Polymarket sitúan actualmente un 26,15% de probabilidades de una subida para la reunión del FOMC del 29 de julio, que aumentan al 43% para septiembre y al 53% para octubre. Si Warsh señala que un movimiento es inminente durante su testimonio, esas probabilidades podrían dispararse, provocando un reajuste en los Treasury, las acciones y el dólar.

La inflación da cobertura a Warsh

El PCE subyacente, el indicador de inflación preferido de la Fed, alcanzó 129,63 en abril, la lectura más alta en la ventana de 12 meses. Michael dijo que la inflación podría alcanzar su punto máximo en mayo, pero advirtió que los datos de confirmación no estarán disponibles hasta dentro de algún tiempo. La última vez que la Fed se enfrentó a una trayectoria de inflación similar fue a principios de 2023, cuando la tasa de los fondos federales aún estaba subiendo hacia su máximo del 5,25% al 5,50%, un ciclo que finalmente entregó 525 puntos básicos de ajuste antes del primer recorte en septiembre de 2024.

Warsh ya ha señalado una ruptura con el estilo de comunicación de su predecesor. Dijo a los periodistas tras su primera reunión del FOMC que iba a «romper el guión» sobre las comunicaciones de la Fed y lanzaría grupos de trabajo en cinco grandes áreas de trabajo. Ese cambio ha atraído críticas de algunos participantes del mercado. «No entiendo por qué reducir la transparencia es bueno ni para los participantes del mercado ni para la Reserva Federal en términos de intentar gestionar la volatilidad y respaldar el sistema bancario», dijo Michael.

Qué observar el 14 de julio

La audiencia brinda a los legisladores su primera oportunidad de interrogar públicamente a Warsh desde que asumió el cargo. Los inversores examinarán sus declaraciones preparadas en busca de cualquier cambio en la orientación futura, particularmente en torno a las frases «paciente» o «dependiente de los datos», palabras clave que históricamente han señalado el próximo movimiento de la Fed. La última vez que un presidente de la Fed utilizó un lenguaje tan agresivo en un entorno congressional fue Jerome Powell en marzo de 2023, cuando dijo a los legisladores que las tasas «quizás deban subir más», una declaración que precedió a una subida de 25 puntos básicos en la reunión posterior.

La decisión del FOMC del 29 de julio se perfila ahora como el próximo punto de inflexión. Con nueve funcionarios que ya proyectan una subida y la inflación superando el objetivo, el testimonio de Warsh podría determinar si el mercado descuenta ese movimiento como una certeza o continúa debatiendo su probabilidad.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.