El múltiplo de ganancias futuras del S&P 500 de 21.4x tiene incluso a estrategas típicamente alcistas advirtiendo que una corrección podría estar atrasada después del fuerte recorrido del índice en el primer semestre.
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Los alcistas de Wall Street advierten sobre riesgo de corrección mientras el S&P 500 cotiza a 21x ganancias
El S&P 500 ingresa al segundo semestre a 21.4 veces las ganancias estimadas para 2026, lo que ha llevado incluso a estrategas típicamente alcistas a advertir sobre una corrección.
"A 21.4 veces las ganancias estimadas para 2026 y 18.5 veces las estimaciones para 2027, las acciones no están baratas", dijo Bill Stone, estratega senior de inversiones y colaborador de Forbes. "Las valoraciones más altas son un lastre para nuevas ganancias en el mercado accionario".
La liquidación de la semana pasada se concentró en los nombres de IA y tecnología, con el Magnificent 7 rindiendo por debajo del mercado mientras que la acción promedio ganó un 1.6%, según Forbes. El iShares Future AI and Tech ETF sigue subiendo más del 50% en lo que va del año a pesar de haber caído un 10.4% desde su máximo. El sector de semiconductores aún acumula un alza del 37.8% en el año.
El riesgo es que la inflación elevada —que ronda cerca del 4% según la Fed de Cleveland— mantenga a la Reserva Federal en pausa o incluso subiendo tasas hasta 2026, un escenario que presionaría aún más los múltiplos accionarios. La próxima prueba llega esta semana con los datos de nóminas de junio, donde los economistas esperan 118,000 nuevos empleos y una tasa de desempleo del 4.3%.
Las advertencias de corrección llegan después de un primer semestre en el que el S&P 500 registró sólidos rendimientos a pesar del conflicto en Irán y el repunte del petróleo. Se espera que el crecimiento del PIB del segundo trimestre sea de alrededor del 2.5%, y las probabilidades de recesión han caído a 1 entre 10, según datos de apuestas de Kalshi citados por Forbes.
Pero el panorama macroeconómico presenta señales contradictorias. El pronóstico de inflación de la Fed de Cleveland muestra que los precios al consumidor aumentan a casi un 4% interanual, muy por encima del objetivo del 2% del banco central. Esto ha cambiado las expectativas sobre las tasas: una encuesta de Reuters publicada el 26 de junio mostró que más de tres cuartas partes de los economistas esperan que la Fed mantenga las tasas sin cambios hasta 2026, desafiando las apuestas anteriores del mercado sobre recortes.
La liquidación liderada por tecnología expone el riesgo de concentración
La rotación desde los líderes de IA hacia el mercado más amplio fue visible en los datos de avance-retroceso. La acción promedio ganó un 1.6% incluso mientras el Magnificent 7 se quedó atrás, un patrón que sugiere que los inversores se están reposicionando en lugar de salir por completo de la renta variable. Micron Technology, que elevó su guía de ganancias, cayó solo de forma fraccional la semana pasada, mientras que el sector de software —que baja más del 21% en lo que va del año— se mantuvo firme durante la liquidación tecnológica.
Presión transversal sobre los activos
El mercado accionario enfrenta vientos en contra desde múltiples direcciones. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se ha mantenido elevado mientras las expectativas de inflación se mantienen rígidas. El oro cayó un 3.4% la semana pasada y la plata se desplomó un 10.5%, mientras que Bitcoin retrocedió un 5%, lo que demuestra que la liquidación se extendió más allá de la renta variable. Los precios del petróleo han brindado cierto alivio, con el crudo Brent cayendo a $71.99 por barril el 26 de junio desde máximos superiores a $110 impulsados por la guerra, aunque los nuevos ataques entre Estados Unidos e Irán del 27 de junio pusieron a prueba el frágil alto el fuego.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Incluso los alcistas de Wall Street están preocupados por una corrección del mercado de valores tras el deslumbrante segundo trimestre[2] El CFO de Chevron revela por qué los precios de la gasolina están estancados - thestreet.com[3] ¿Es la deuda de Oracle simplemente demasiado alta para justificar el riesgo? - 24/7 Wall St.[4] Las perspectivas del mercado de valores dependen de las ganancias de IA y los riesgos de tasas de la Fed - Forbes[5] Tesla lidera la recuperación del Magnificent Seven, analistas opinan sobre las entregas - Investor's Business Daily
Características
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