Una disputa de alto perfil entre el alcalde de Nueva York y un multimillonario gestor de fondos de cobertura está complicando las perspectivas de crecimiento de Vornado Realty Trust (VNO), a pesar de que el propietario muestra signos de estabilización en su cartera de oficinas.
Vornado Realty Trust informó de unos fondos de operaciones (FFO) en el primer trimestre por debajo de las estimaciones de los analistas, registrando 49 centavos por acción frente a una previsión de 51 centavos, mientras una disputa política amenaza con descarrilar un proyecto de desarrollo clave en Manhattan. Los resultados, por debajo de los 67 centavos de hace un año, llegan mientras los inversores sopesan la valoración descontada de la empresa frente al futuro incierto de su torre prevista de 1,5 millones de pies cuadrados en el 350 de Park Avenue, una empresa conjunta con Citadel de Ken Griffin.
En la conferencia de resultados de la empresa, el presidente Steven Roth dedicó sus palabras de apertura a un vídeo viral del alcalde de Nueva York, Zohran Mamdani, que criticaba a Griffin, calificando las acciones del alcalde de "truco feo e innecesario". Roth dijo: "Permítanme empezar diciendo que no puedo hablar en nombre de Ken ni lo hago, pero estoy inequívocamente con él. Todos estamos conmocionados por el hecho de que nuestro joven alcalde haya hecho este truco".
Los resultados financieros del propietario mostraron un panorama mixto. Mientras que el FFO, una métrica clave para los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), disminuyó, la tasa de ocupación de Vornado en Nueva York subió ligeramente al 90,3% desde el 90%, y los ingresos operativos netos en las mismas tiendas aumentaron un 1,3%. Los ingresos del primer trimestre fueron de 459,1 millones de dólares, un ligero descenso frente a los 461,5 millones del mismo periodo del año anterior. La pérdida neta de la compañía se redujo significativamente a 22,8 millones de dólares, frente a los 86,8 millones de hace un año.
La cuestión central para los inversores es el futuro de la promoción del 350 de Park Avenue, una torre de 62 plantas destinada a ser la sede de Citadel en Nueva York. Después de que el alcalde Mamdani señalara a Griffin en un vídeo en apoyo de un impuesto sobre los apartamentos de lujo desocupados, Griffin amenazó con retirar a la firma del proyecto. Aunque el consejero delegado de Vornado afirmó que la demolición en el emplazamiento actual comenzó "hace literalmente unos días", la disputa pública introduce un riesgo significativo para un proyecto central en la narrativa de crecimiento de Vornado, que el consenso de estimaciones prevé que vuelva al crecimiento en 2027 tras un descenso proyectado en 2026.
El riesgo político se une al sector inmobiliario
El conflicto entre el alcalde Mamdani y Ken Griffin ha puesto a Vornado en una posición difícil. El proyecto 350 Park Avenue, una asociación entre Vornado, Citadel y la familia Rudin, recibió la aprobación unánime del Ayuntamiento y ha estado en desarrollo desde la administración anterior. La firme defensa de Griffin por parte de Roth en la conferencia de resultados subraya el peligro que se percibe para el clima empresarial de la ciudad. "[Los ricos] son nuestros mayores empleadores y filántropos, y es ese 1% el que aporta el 50% de los impuestos sobre la renta de Nueva York", afirmó Roth. "Deberían ser alabados y agradecidos".
A pesar del drama político, algunos analistas ven valor en las acciones de Vornado, que cotizan a solo 13 veces el FFO futuro, un descuento significativo respecto a la media de los REIT de 18 veces. El analista de Evercore ISI Steve Sakwa, que califica la acción como Outperform con un precio objetivo de 37 dólares, señaló que la mejora de la ocupación y de los ingresos operativos "respalda la tesis de que los beneficios a corto plazo siguen viéndose afectados por el calendario y no por un deterioro fundamental".
El balance de Vornado también se vio afectado por transacciones recientes, incluida la adquisición de una participación del 49% en el 55 de East 52nd Street, también conocido como Park Avenue Plaza, por una valoración bruta de 1.100 millones de dólares. La empresa también compró un terreno urbanizable en el número 3 de East 54th Street por 141 millones de dólares. Estos movimientos indican un enfoque continuo en activos de primera categoría en Manhattan, incluso cuando el panorama político y económico de los inmuebles de oficinas sigue siendo complejo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
