Puntos clave:
Los venezolanos están pagando un 16 % más por USDT en Binance, mientras la impresión de bolívares supera la oferta de dólares.
El costo de comprar Tether en el mercado peer-to-peer de Binance en Venezuela aumentó alrededor del 16 % en los últimos 30 días, pasando de 690 bolívares por USDT a superar brevemente los 810, debido a que un aumento en la liquidez de la moneda local superó el acceso oficial al dólar.
"Lo que está ocurriendo hoy es un déjà vu típico del chavismo: la tasa paralela disparándose a 810 Bs sin frenos, la liquidez monetaria fuera de control en 2,11 billones de bolívares", dijo Hever Castro, analista que sigue los mercados venezolanos. "La intervención del BCV fue una broma; muchos no pudieron comprar y terminaron en Binance".
La liquidez monetaria de Venezuela superó los 2,11 billones de bolívares (3580 millones de dólares) a finales de mayo, según datos del banco central, con una expansión de aproximadamente el 69 % solo en el primer trimestre. Desde enero, la oferta monetaria se ha más que duplicado. Los bancos comerciales han impuesto límites más estrictos a las compras de divisas y han reducido la oferta física de dólares, lo que ha empujado a hogares y empresas hacia plataformas peer-to-peer. La tasa del USDT en Binance superó brevemente los 810 bolívares antes de moderarse hasta aproximadamente 794, según datos de seguimiento.
La creciente brecha entre las tasas oficiales y las del mercado erosiona la confianza en el bolívar como medio de intercambio y eleva el costo de las importaciones para las empresas que dependen de las stablecoins para preservar su capital de trabajo. Con el banco central continuando la expansión de la oferta monetaria para financiar el gasto público, es poco probable que la prima se cierre a menos que mejore el acceso al dólar a través de canales formales, un escenario que parece lejano mientras las cuotas bancarias sigan agotadas.
Los comerciantes en mercados de Caracas como La Hoyada, El Cementerio y Catia ya utilizan la tasa del USDT para reabastecer inventarios, y algunos cotizan hasta 1200 bolívares por dólar, según Castro. El token ha servido como un dólar de facto en Venezuela durante años en medio de una inflación crónica, y su papel se profundiza a medida que el poder adquisitivo del bolívar se erosiona.
A nivel global, el USDT cotiza cerca de 1 dólar, con una capitalización de mercado superior a los 186 000 millones de dólares, lo que lo sitúa en el tercer lugar entre todos los activos cripto, según CoinGecko. La oferta de la stablecoin ha crecido de manera constante, reforzando su función como sustituto del dólar en economías donde el acceso a dólares físicos está restringido. Venezuela es uno de varios países con alta inflación —junto con Argentina, Líbano y Turquía— donde los residentes han recurrido a las stablecoins como una reserva de valor práctica que puede mantenerse en un teléfono inteligente sin necesidad de aprobación bancaria.
La dinámica refleja patrones observados en otros sistemas monetarios colapsados, pero el ritmo de Venezuela sigue siendo extremo. Mientras el banco central imprime bolívares para financiar el gasto, al mismo tiempo restringe el acceso a divisas, creando un cuello de botella que empuja la demanda hacia plataformas P2P. El modelo basado en custodia de Binance ha convertido al exchange en uno de los conductos financieros más importantes del país, incluso mientras opera en una zona gris regulatoria.
Las autoridades venezolanas han intentado históricamente restringir la dolarización, en ocasiones apuntando a corredores de divisas y casas de cambio informales. Una represión repentina sobre las rampas de entrada de cripto o restricciones al acceso de Binance podría romper el arbitraje que mantiene la prima bajo control. Por ahora, la prima misma actúa como un mecanismo de ajuste automático: si sube demasiado por encima de la tasa de dólar del mercado negro, los locales con acceso a dólares físicos tienen incentivos para venderlos por Tether, lo que podría reducir el precio.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
