Puntos clave:
El déficit comercial de EE.UU. se expandió a $78.700 millones en mayo, la brecha más amplia en más de un año, debido al aumento de las importaciones y la caída de las exportaciones.
El saldo negativo de mayo, reportado el lunes por la Oficina del Censo, se compara con un déficit de $55.900 millones en abril y marca el más amplio desde el récord previo a los aranceles de $133.000 millones en marzo de 2025. Durante el mes, las importaciones aumentaron mientras que las exportaciones disminuyeron, según los datos.
La ampliación intermensual de $22.800 millones representa la mayor expansión en un solo mes desde el pico impulsado por los aranceles a principios de 2025. El déficit de abril de $55.900 millones había ofrecido un breve estrechamiento después de cuatro meses consecutivos de ampliación, pero el retroceso de mayo sugiere que la tendencia subyacente sigue apuntando a desequilibrios más amplios. El pico de marzo de 2025 de $133.000 millones se produjo cuando entraron en vigor aranceles de amplia base, y aunque el déficit se comprimió posteriormente en más de la mitad durante los siguientes 13 meses, los datos de mayo indican que el ajuste podría haber llegado a su fin.
La ampliación de la brecha comercial representa un lastre para el producto interior bruto del segundo trimestre, ya que las exportaciones netas restan directamente del cálculo del PIB. Un déficit más amplio suele reducir la contribución del comercio al crecimiento económico, lo que podría pesar sobre la tasa de expansión trimestral. El solo cambio de abril a mayo podría restar aproximadamente medio punto porcentual al crecimiento anualizado del PIB en el segundo trimestre, en igualdad de condiciones.
La política comercial sigue siendo un foco central de cara al ciclo electoral, y la escalada arancelaria de marzo de 2025 representa la acción comercial más significativa en décadas. El déficit persistente podría reavivar el debate sobre la efectividad de la política arancelaria como herramienta para reequilibrar los flujos comerciales, particularmente mientras EE.UU. se acerca a una elección presidencial. Los datos de mayo sugieren que la demanda de importaciones ha demostrado ser más resiliente de lo que anticipaban los responsables políticos, mientras que el crecimiento de las exportaciones continúa enfrentando vientos en contra tanto del fuerte dólar como de las medidas de represalia de los socios comerciales.
El próximo informe comercial de la Oficina del Censo, correspondiente a junio, está programado para su publicación a principios de agosto. Los economistas observarán si la tendencia de ampliación continúa o si los datos de mayo representan una aberración de un solo mes impulsada por factores estacionales. La dirección del déficit en los próximos meses tendrá implicaciones tanto para el crecimiento del PIB como para el discurso sobre la política comercial de cara a las elecciones.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
