Las ventas minoristas en EE. UU. suben un 0,5% en abril mientras los precios de la gasolina ocultan la presión del consumidor

Las ventas minoristas en EE. UU. aumentaron un 0,5% en abril, una cifra principal que cumplió con los pronósticos de los economistas pero que estuvo inflada en gran medida por un fuerte aumento en los precios de la gasolina, ocultando la debilidad subyacente en la demanda de los consumidores en medio de una inflación persistente. Los datos, que siguieron a un salto del 1,6% revisado a la baja en marzo, muestran a un consumidor que sigue gastando pero que obtiene menos por su dinero.

"Los consumidores están agotando los reembolsos de impuestos más rápidamente que el año pasado, particularmente entre los hogares de bajos ingresos", dijeron los economistas de PNC Financial en una nota, citando un análisis de datos internos que muestra que se está utilizando menos de esos reembolsos para pagar tarjetas de crédito y otras deudas.

Las ventas en las estaciones de servicio aumentaron un 2,8% en abril, según el informe del Departamento de Comercio, una consecuencia directa de la guerra de Irán que impulsó al alza los precios de la energía. Excluyendo el componente volátil de la gasolina, las ventas minoristas subieron un más modesto 0,3%, una desaceleración significativa con respecto al ritmo del 0,7% de marzo, excluyendo la gasolina. Dado que el gobierno informó a principios de semana que los precios al consumidor subieron un 0,6% en abril, es probable que el gasto real ajustado por la inflación haya disminuido durante el mes.

Los datos presentan un rompecabezas complejo para la Reserva Federal. Si bien el gasto nominal resistente podría justificar una postura dura continua contra la inflación, la divergencia con el sentimiento del consumidor, que ha caído a mínimos históricos, sugiere que la presión de los altos precios podría desencadenar un fuerte retroceso en el gasto en los próximos meses.

La gran desconexión

La característica más llamativa del panorama económico actual es el abismo cada vez mayor entre el sentimiento del consumidor y el gasto real. El índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan ha caído a un mínimo histórico, pero los datos de ventas minoristas muestran que los hogares continúan gastando, por ahora. Esta divergencia ha llevado a algunos economistas a cuestionar el poder predictivo de las encuestas de sentimiento, mientras que otros lo ven como una señal de advertencia de un próximo desplome del gasto.

El informe de abril mostró desigualdad entre los sectores. Mientras que los minoristas en línea vieron un aumento del 1,1% y las tiendas de electrónica registraron una ganancia del 1,4%, otras áreas mostraron tensión. Las ventas en las tiendas por departamentos cayeron un 3,2%, y las tiendas de muebles y artículos para el hogar experimentaron una caída del 2%. Este patrón sugiere que los consumidores están priorizando las necesidades y algunos bienes mientras recortan en artículos discrecionales y compras de gran valor. La única categoría de servicios en el informe, los restaurantes, vio un modesto aumento del 0,6%, una señal potencial de que los precios más altos de la gasolina están dejando menos espacio en los presupuestos para comer fuera.

Esta dinámica está ocurriendo en el contexto de un mercado laboral sorprendentemente fuerte, que añadió 115.000 empleos en abril, y reembolsos de impuestos más grandes que proporcionaron un colchón temporal a las finanzas de los hogares. Sin embargo, ese colchón se está disminuyendo. Con la inflación superando el crecimiento salarial por primera vez en tres años, el poder adquisitivo de los hogares estadounidenses se está erosionando.

La durabilidad del gasto del consumidor será fundamental para el crecimiento económico en el segundo trimestre. Las ventas minoristas subyacentes, que se corresponden más estrechamente con el componente de gasto del consumidor del PIB, aumentaron un 0,5% en abril. Esto, combinado con una revisión al alza de los datos de marzo, puede llevar a los economistas a revisar al alza sus pronósticos del PIB del segundo trimestre. Sin embargo, si la inflación persistente y los altos precios de la gasolina continúan, la resiliencia que ha definido al consumidor estadounidense podría finalmente comenzar a fracturarse.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.