Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 226,000 la semana pasada, prolongando un patrón de bajos despidos que le da a la Reserva Federal margen para mantener las tasas más altas por más tiempo.
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Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. caen a 226,000, manteniendo a raya los recortes de tasas de la Fed
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 226,000 la semana pasada, prolongando un patrón de bajos despidos que le da a la Reserva Federal margen para mantener las tasas más altas por más tiempo.
El mercado laboral estadounidense mostró nuevas señales de resiliencia la semana pasada, cuando las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 226,000, un nivel que refuerza los argumentos de la Reserva Federal para mantener las tasas sin cambios durante el verano.
"Estas cifras nos indican que la economía sigue generando suficiente demanda como para mantener los despidos en niveles históricamente bajos", declaró Sarah Miller, economista jefe para EE.UU. de Oxford Economics. "La Fed puede permitirse ser paciente".
El Departamento de Trabajo informó el jueves que las solicitudes iniciales correspondientes a la semana finalizada el 13 de junio disminuyeron en 4,000 respecto a las 230,000 de la semana anterior, situándose ligeramente por encima de la estimación media de 225,000 en una encuesta de Bloomberg. El promedio móvil de cuatro semanas, que suaviza la volatilidad semanal, aumentó en 4,000 hasta 223,250. Las solicitudes continuas, un indicador del número de personas que aún reciben prestaciones, aumentaron en 24,000 hasta 1.81 millones en la semana finalizada el 6 de junio, ligeramente por encima de las expectativas de los analistas.
Los datos se conocen en un momento en que la Fed navega un doble desafío: un mercado laboral que se niega a debilitarse y un shock en los precios de la energía provocado por el conflicto en Irán que amenaza con reavivar la inflación. Con las nóminas no agrícolas de mayo agregando 172,000 empleos — superando todas las estimaciones de los economistas — los inversores han aumentado las apuestas por nuevas subidas de tasas, presionando a la baja a los sectores sensibles a las tasas. La próxima decisión de la Fed el 29 de julio pondrá a prueba si el banco central puede mantener su sesgo restrictivo sin llevar a la economía a una recesión.
La tasa de desempleo asegurada se mantuvo en el 1.2%, lo que significa que la gran mayoría de los trabajadores asegurados siguen empleados. Sin embargo, el aumento gradual de las solicitudes continuas — de 1.795 millones a finales de mayo a 1.81 millones ahora — merece atención. La última vez que las solicitudes continuas superaron los 1.8 millones fue en abril, cuando alcanzaron brevemente 1.82 millones antes de retroceder. Si la tendencia persiste, podría indicar que los trabajadores desplazados están tardando más en encontrar nuevas posiciones, una dinámica que históricamente precede a un debilitamiento más amplio de la contratación.
El Shock Energético Complique los Cálculos de la Fed
El conflicto en Irán ha elevado los precios del petróleo crudo, añadiendo una presión de costos por el lado de la oferta que la Fed no puede abordar solo con la política de tasas. El crudo WTI cotizó cerca de los $82 por barril esta semana, frente a los $74 antes de que comenzara la escalada a finales de mayo. El aumento de los costos energéticos corre el riesgo de incidir en las medidas de inflación subyacente justo cuando la Fed busca confirmación de que las presiones sobre los precios se están moderando de manera sostenible. La combinación de un mercado laboral resiliente y el aumento de los precios de la energía ha modificado las expectativas sobre las tasas: los swaps de índices nocturnos ahora descuentan una menor probabilidad de un recorte en septiembre que antes del informe de empleo de mayo.
Lo que las Solicitudes Continuas Indican para las Perspectivas
La divergencia entre la caída de las solicitudes iniciales y el aumento de las solicitudes continuas crea un panorama ambiguo para los formuladores de políticas. Las solicitudes iniciales miden los nuevos despidos — y estos siguen siendo bajos. Las solicitudes continuas miden la duración del desempleo, y su aumento sugiere que el proceso de recontratación se ha ralentizado. La última divergencia comparable ocurrió en el segundo semestre de 2024, cuando las solicitudes continuas aumentaron durante tres meses consecutivos antes de que la Fed finalmente aplicara un recorte de un cuarto de punto en diciembre. Si la historia sirve de guía, la Fed podría necesitar ver que las solicitudes continuas se estabilicen o disminuyan antes de señalar cualquier flexibilización de la política monetaria.
Para los inversores, lo que está en juego es claro: un mercado laboral que se mantenga tan ajustado durante un shock energético mantiene los recortes de tasas fuera de la mesa y eleva el listón para que los activos de riesgo puedan repuntar. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años, sensible a las expectativas de política de la Fed, ha subido 8 puntos básicos desde el informe de nóminas de mayo. Hasta que los datos de empleo se suavicen o el shock energético se disipe, el camino de menor resistencia para las tasas es al alza.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. caen, indicando resiliencia del mercado laboral[2] Las solicitudes de desempleo en EE.UU. alcanzan 226K mientras el mercado laboral se mantiene estable, las solicitudes continuas llegan a 1.81M[3] Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo caen en la última semana, aproximadamente en línea con el consenso[4] Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EE.UU. caen a 226,000 la semana pasada mientras los despidos se mantienen históricamente bajos[5] Las solicitudes de desempleo en EE.UU. bajan ligeramente como señal de resiliencia del mercado laboral
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