Puntos clave:
El mercado laboral estadounidense emitió el martes una sorprendente señal de fortaleza cuando las ofertas de empleo de abril se dispararon a 7.62 millones, superando ampliamente el consenso de 6.87 millones y alcanzando el nivel más alto desde mayo de 2024.
"La magnitud de esta superación elimina uno de los argumentos clave para los recortes de tasas a corto plazo", dijo James Okafor, analista macro de Edgen. "La Fed verá esto como una confirmación de que la demanda laboral sigue siendo demasiado fuerte para justificar un alivio".
La Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) de la Oficina de Estadísticas Laborales mostró que la tasa de vacantes subió al 4.6% desde el 4.2% de marzo, mientras que las renuncias aumentaron a 3.05 millones desde 2.77 millones, una señal de que los trabajadores mantienen la confianza para encontrar nuevos puestos. Las contrataciones cayeron a 5.12 millones desde los 5.54 millones revisados, y los despidos aumentaron ligeramente a 1.62 millones desde 1.51 millones. La cifra de ofertas del mes anterior fue revisada al alza a 6.89 millones.
Los datos complican el camino de la Reserva Federal hacia los recortes de tasas, y los mercados ahora descuentan una menor probabilidad de alivio en la reunión del 17 y 18 de junio. Toda la atención se centra en el informe de nóminas no agrícolas del viernes, donde los economistas esperan 95,000 empleos añadidos en mayo y una tasa de desempleo estable en el 4.3%.
La lectura de JOLTS de abril superó la previsión mediana en más de 700,000, la mayor sorpresa al alza en la historia de la encuesta en relación con el consenso. Los servicios profesionales y empresariales representaron la mayor parte del aumento, añadiendo 668,000 vacantes concentradas en servicios de salud, un sector relativamente protegido del desplazamiento por automatización.
La tasa de renuncias, un indicador de la confianza en el mercado laboral, subió al 2% desde el 1.8% de marzo, lo que sugiere que los trabajadores se sienten lo suficientemente seguros para dejar sus puestos voluntariamente. Los despidos y bajas aumentaron a 1.62 millones, pero se mantienen por debajo del promedio de 1.8 millones de 2024, lo que indica que los empleadores aún son reacios a reducir personal a pesar de la incertidumbre económica más amplia relacionada con la política arancelaria y las tensiones geopolíticas.
El Índice del Dólar Estadounidense se mantuvo cerca de 99.07 tras la publicación, con la media móvil exponencial de 20 días en 98.94 proporcionando soporte. La última vez que JOLTS sorprendió en esta magnitud fue en mayo de 2024, cuando las ofertas también superaron los 7.6 millones, una lectura que precedió a un período de tres meses en el que el rendimiento del Tesoro a 10 años subió 40 puntos básicos a medida que se retrasaban las expectativas de recortes de tasas.
Para la Fed, los datos refuerzan la postura de esperar y ver que el presidente Jerome Powell ha señalado. Con las ofertas de empleo muy por encima del promedio prepandémico de aproximadamente 7 millones y la tasa de desempleo en el 4.3%, los responsables políticos tienen poca urgencia para reducir los costos de endeudamiento. Los swaps de índices nocturnos actualmente descuentan una probabilidad del 35% de un recorte de un cuarto de punto para septiembre, frente al 48% antes de la publicación de JOLTS.
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