(P1) El mercado de la vivienda estadounidense envió una señal mixta en abril, ya que la caída de la nueva construcción fue menos severa de lo que temían los economistas, lo que apunta a una recuperación selectiva y desafiante. Los inicios de viviendas en EE.UU. disminuyeron un 2,8% respecto al mes anterior a una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,465 millones, según la Oficina del Censo de EE.UU. Sin embargo, la cifra se situó muy por encima de la previsión media de 1,41 millones de unidades.
(P2) Los datos destacan una creciente divergencia dentro del sector de la construcción, donde las altas tasas de interés y los costes laborales están pesando fuertemente sobre la construcción de viviendas tradicionales, incluso cuando otras áreas muestran fortaleza. "El mercado de la construcción de EE.UU. se está alejando del rápido crecimiento visto después de la pandemia y está entrando en una fase de expansión más selectiva", según un informe reciente de GlobalData, que señaló que la construcción total puesta en marcha aumentó solo un 0,3% interanual en el primer trimestre de 2026.
(P3) La debilidad se concentró en la construcción de viviendas unifamiliares, que se desplomó un 9% en su mayor caída mensual desde agosto. En contraste, el segmento multifamiliar más volátil, que incluye edificios de apartamentos y condominios, vio cómo los inicios saltaban más del 10 por ciento. Un indicador adelantado de la actividad futura, los permisos para la construcción de nuevas viviendas unifamiliares, cayeron un 2,6% al nivel más bajo desde agosto, lo que sugiere que los promotores siguen siendo cautelosos.
(P4) El informe subraya un mercado que todavía lidia con desafíos significativos de asequibilidad. Si bien la persistente escasez de viviendas proporciona un suelo para la actividad, las tasas hipotecarias muy por encima de los promedios históricos continúan dejando al margen a los posibles compradores y disuadiendo a los constructores. La dinámica sugiere que el camino hacia una recuperación amplia de la vivienda seguirá siendo desigual, con un crecimiento general de la construcción cada vez más dependiente de proyectos vinculados a la tecnología en lugar de la edificación residencial.
Un mercado bifurcado
Bajo la cifra principal de vivienda subyace una clara división en la industria de la construcción en general. Mientras que el residencial y muchos segmentos comerciales enfrentan vientos en contra, el auge en la construcción de infraestructura para inteligencia artificial y computación en la nube está proporcionando una poderosa compensación.
Según GlobalData, el gasto del sector privado en centros de datos creció un 32% en 2025 hasta los 41.000 millones de dólares, casi cuadruplicándose desde los 9.900 millones de dólares en 2021. Este segmento se ha convertido en un motor principal de crecimiento para la construcción no residencial. Excluyendo el impacto de los centros de datos, la construcción no residencial se habría contraído un 1% en marzo de 2026, demostrando su papel crítico en el apoyo a la industria.
La asequibilidad sigue siendo el obstáculo clave
Para el sector residencial, el principal obstáculo sigue siendo la asequibilidad. Los mayores costes laborales, el aumento de los precios de los materiales y las elevadas tasas hipotecarias están creando un entorno difícil tanto para constructores como para compradores. Este no es un problema exclusivamente estadounidense; los economistas notan una tendencia similar en Canadá, donde un posible rebote de la vivienda también se ha estancado.
"Las expectativas de una recuperación marcada en la actividad de la vivienda canadiense se han vuelto a reducir", dijo Douglas Porter, economista jefe de Bank of Montreal, en una nota reciente. Los persistentes problemas de asequibilidad y la lejana perspectiva de recortes significativos de tasas están enfriando los mercados de la vivienda en toda América del Norte, lo que indica que una recuperación sostenida en la construcción de viviendas requiere un entorno de financiación más favorable.
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