Las existencias de crudo de EE.UU. amplían su racha de ocho semanas de caídas con un descenso de 9,12 millones de barriles

El Instituto Americano del Petróleo informó que las existencias de crudo cayeron en 9,12 millones de barriles la semana pasada, más del triple del descenso de 2,9 millones de barriles que los analistas habían pronosticado, lo que apunta a un endurecimiento de las condiciones de oferta.

"Estas reducciones sostenidas reflejan un mercado en el que la demanda de exportaciones está absorbiendo la producción nacional mientras las operaciones de las refinerías se mantienen elevadas", afirmó Robert Yawger, director de futuros energéticos de Mizuho Securities, quien había pronosticado un descenso de 2 millones de barriles.

Los inventarios de gasolina cayeron 1,19 millones de barriles, mientras que las existencias de destilados — que incluyen diésel y fuelóleo de calefacción — aumentaron 1,32 millones de barriles, según mostraron los datos de la API. Los analistas encuestados por The Wall Street Journal esperaban que la gasolina disminuyera en 600.000 barriles y los destilados en 500.000 barriles. La capacidad de uso de las refinerías probablemente subió hasta el 94,8%, según la encuesta.

La reducción de ocho semanas ha llevado los inventarios de crudo hacia niveles que la Administración de Información Energética de EE.UU. advirtió recientemente que podrían acercarse a mínimos de varias décadas, un escenario que proporcionaría un suelo para los precios del WTI incluso cuando preocupaciones macroeconómicas más amplias pesan sobre la materia prima. La EIA tiene previsto publicar sus datos oficiales semanales de inventarios el miércoles a las 10:30 a.m., hora del Este.

El descenso reportado por la API de 9,12 millones de barriles superó con creces el rango de las estimaciones de los analistas recopiladas por el Journal, que oscilaban entre 1,4 millones y 7,1 millones de barriles. Solo el pronóstico de Tradition Energy de una caída de 7,1 millones de barriles se acercó a la cifra real.

La disminución sostenida de los inventarios se produce en un momento en que las exportaciones de crudo de EE.UU. se mantienen sólidas, con compradores extranjeros absorbiendo una parte creciente de la producción nacional. La última vez que las existencias cayeron durante ocho semanas consecutivas fue a principios de 2024, cuando una combinación de fuerte demanda de exportaciones y los recortes de producción de la OPEP+ endurecieron el mercado. Durante ese período, el crudo WTI subió aproximadamente un 15% en los dos meses de reducción.

Los datos de inventarios contrastan con un tono general de aversión al riesgo en los mercados petroleros esta semana. El crudo WTI cayó a un mínimo de siete semanas el lunes, ya que las primas de riesgo geopolítico se redujeron después de que informes indicaran que Irán e Israel habían detenido los ataques, según Reuters. El descenso simultáneo tanto de los precios del crudo como de las existencias crea una dinámica inusual: las reducciones sostenidas normalmente respaldan los precios, pero los vientos en contra macroeconómicos derivados de la distensión en Oriente Medio y las preocupaciones sobre la demanda están contrarrestando ese apoyo.

Los inventarios de gasolina han disminuido junto con el crudo durante varias semanas, lo que podría elevar los márgenes de las refinerías de cara a la temporada de conducción estival. El período de máxima demanda suele ir desde el Día de los Caídos hasta el Día del Trabajo, y unos inventarios de gasolina más bajos al entrar en esa ventana tienden a favorecer los márgenes de cracking. Los inventarios de destilados aumentaron de forma contraria a la estacionalidad, un aumento que podría aliviar las preocupaciones sobre el suministro de fuelóleo de calefacción antes del invierno, aunque el nivel actual de existencias se mantiene por debajo del promedio de cinco años para esta época del año.

Si la EIA confirma la lectura de la API el miércoles, los inventarios comerciales de crudo caerían hasta aproximadamente 430,8 millones de barriles o menos. Las propias proyecciones de la EIA sugieren que las existencias podrían seguir disminuyendo durante el tercer trimestre si la demanda de exportaciones se mantiene en los niveles actuales y el crecimiento de la producción nacional sigue limitado por el recuento de equipos de perforación, que se ha mantenido plano o a la baja en los últimos tres meses.

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