El gasto de los consumidores en EE. UU. se mantiene sólido, y los ETF de consumo discrecional y minorista subieron más del 6% en el último mes. Hilton y Visa reportaron trimestres robustos y elevaron sus previsiones, citando una demanda resiliente de los consumidores a pesar de los mayores costes. El nivel más bajo de la tasa de ahorro personal en 3 años y medio sugiere que el gasto puede estar impulsado por los ahorros, no por el crecimiento de los ingresos.
El sector de consumo discrecional ha subido más del 7% en el último mes, lo que muestra la continua confianza de los inversores en los compradores, incluso cuando la tasa de ahorro personal alcanzó un mínimo de 3 años y medio en marzo.
"La última evidencia de que los consumidores han continuado con sus hábitos de gasto", dijo el jueves el presidente de Yardeni Research, Ed Yardeni, señalando los sólidos beneficios corporativos como prueba de resiliencia.
Hilton Worldwide Holdings vio saltar sus ingresos por habitación disponible (RevPAR), lo que le llevó a pronosticar un crecimiento del 2% al 3% para el año. Visa también mejoró sus perspectivas, prediciendo un crecimiento de los ingresos de entre el 10% y el 13% (low-teens) tras observar un gasto robusto tanto en categorías discrecionales como no discrecionales.
La divergencia entre un gasto sólido y unos fundamentos debilitados, como el ahorro personal, crea un panorama precario. Si bien las devoluciones de impuestos pueden haber proporcionado un impulso temporal, la tendencia plantea dudas sobre si el gasto puede sostenerse a medida que se agotan los ahorros; el economista jefe de LPL Financial señaló que la desaceleración del crecimiento de los ingresos probablemente afectará al gasto en los próximos trimestres.
A pesar de la inflación persistentemente alta y de un sentimiento del consumidor cerca de mínimos históricos, los compradores siguen abriendo sus carteras. Esto ha ayudado a elevar el State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) en más del 7% y el State Street SPDR S&P Retail ETF (XRT) en más del 6% en el último mes, no muy lejos de la subida del 9% del S&P 500.
Los comentarios corporativos parecen respaldar el optimismo del mercado. El CEO de Hilton, Christopher Nassetta, señaló varios vientos a favor para el gasto, incluida una menor inflación en áreas no energéticas y políticas favorables a las empresas. Del mismo modo, el CEO de Visa, Ryan McInerney, calificó el gasto de los consumidores como "resiliente", señalando que la empresa no vio signos de fisuras entre los consumidores de menores ingresos.
Sin embargo, el origen de este poder adquisitivo es una preocupación clave. Los datos publicados el jueves mostraron que el ingreso personal disponible real ha disminuido en cuatro de los últimos seis meses. Esto sugiere que los estadounidenses pueden estar recurriendo a los ahorros para cubrir los costes crecientes, una tendencia que no puede continuar indefinidamente.
"La desaceleración del crecimiento de los ingresos probablemente afectará al gasto de los consumidores en el segundo y tercer trimestre", dijo el economista jefe de LPL Financial, Jeffrey Roach. Si el gasto actual se financia principalmente con devoluciones de impuestos y ahorros menguantes, el sector de consumo podría enfrentar una fuerte reversión a finales de año.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
