La economía estadounidense se expandió por tercer mes consecutivo en junio, pero los recortes de empleo en el sector manufacturero alcanzaron su nivel más profundo desde la crisis financiera de 2009, revelando una brecha creciente entre el crecimiento de la producción y la salud del mercado laboral.
La economía estadounidense se expandió por tercer mes consecutivo en junio, pero los recortes de empleo en el sector manufacturero alcanzaron su nivel más profundo desde la crisis financiera de 2009, revelando una brecha creciente entre el crecimiento de la producción y la salud del mercado laboral.
La actividad empresarial en EE.UU. se aceleró en junio, ya que el PMI Compuesto Flash de S&P Global subió a 52,2 desde 51,5, superando el consenso de 50,8, aunque el empleo manufacturero se contrajo al ritmo más pronunciado en 17 años, excluyendo la pandemia.
"Lo más preocupante fue la nueva caída del empleo, especialmente en el sector manufacturero", dijo Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence. "Los recortes de empleo en las fábricas son los más altos desde 2009 si se excluye la pandemia".
La producción manufacturera creció a su ritmo más rápido desde julio de 2021, con el PMI fabril subiendo a 55,7 desde 55,1, por encima del consenso de 54,1. Los nuevos pedidos registraron su mayor aumento en más de cuatro años. El PMI de servicios subió a un máximo de cuatro meses de 51,3 desde 50,7, superando también el pronóstico de 50,9. Sin embargo, el subíndice de empleo manufacturero cayó a su nivel más bajo desde abril de 2020, ya que las empresas redujeron personal por tercera vez en cuatro meses debido al aumento de los costos de las materias primas y la incertidumbre sobre la sostenibilidad de la demanda.
La divergencia entre producción y empleo sugiere que la economía está creciendo a una tasa anualizada de aproximadamente el 1% en el segundo trimestre, dijo Williamson, muy por debajo del ritmo del 1,6% registrado en el primer trimestre. Esto deja a la Reserva Federal navegando en un escenario donde la producción manufacturera se acelera por la acumulación preventiva de inventarios, mientras que el mercado laboral en general se debilita, una situación que podría influir en el ritmo de cualquier ajuste futuro de las tasas de interés.
Las interrupciones en la cadena de suministro vinculadas al conflicto en Oriente Medio y las continuas presiones arancelarias provocaron los retrasos más prolongados en las entregas de los proveedores desde agosto de 2022, según el informe. Las empresas acumularon insumos como cobertura contra nuevas disrupciones, inflando las cifras de producción fabril de una manera que Williamson describió como "temporalmente impulsadas por la acumulación de inventarios debido a los temores sobre la oferta".
La última vez que el empleo manufacturero se contrajo a este ritmo fuera de una recesión fue en la segunda mitad de 2009, cuando la economía emergía de la crisis financiera global. Entonces, como ahora, el crecimiento de la producción precedió a una recuperación sostenida del empleo en varios trimestres. La diferencia en este ciclo es la combinación de una inflación elevada de los costos de los insumos que, aunque se moderó ligeramente respecto al máximo de mayo, siguió siendo la segunda más alta en casi cuatro años, según S&P Global.
Persiste el lastre en el sector servicios
El sector servicios, que representa aproximadamente dos tercios de la producción económica de EE.UU., continuó creciendo a un ritmo moderado. Los clientes resistieron los precios elevados debido a la baja confianza del consumidor, dijo Williamson, manteniendo el PMI de servicios apenas por encima del umbral de expansión de 50. Esta debilidad en las industrias orientadas al consumidor ayuda a explicar por qué el crecimiento agregado del PIB sigue siendo moderado a pesar del auge manufacturero.
Los precios del oro bajaron ligeramente tras los datos, con el oro al contado cotizando por última vez a 4.134,53 dólares la onza, un descenso del 1,56% en la jornada, ya que la lectura compuesta, más fuerte de lo esperado, redujo la demanda de activos refugio.
La Oficina de Análisis Económico tiene previsto publicar su tercera estimación del PIB del primer trimestre el 25 de junio, lo que proporcionará una imagen más clara de si la economía mantuvo el impulso durante el segundo trimestre.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
