Puntos clave:
Las empresas estadounidenses agregaron 98.000 trabajadores en junio, la ganancia mensual más débil desde enero y muy por debajo del consenso de 119.000, lo que indica que la recuperación del mercado laboral está perdiendo impulso.
"El déficit del ADP confirma lo que los datos de JOLTS han estado anunciando: la demanda de contratación se está suavizando incluso mientras las vacantes de empleo se mantienen elevadas", dijo Nicole Bachaud, economista de ZipRecruiter.
La lectura quedó por debajo del aumento de 122.000 en mayo y un 18% por debajo de la estimación mediana de una encuesta de Bloomberg entre economistas. El déficit se produce después de que la Oficina de Estadísticas Laborales informara 7,6 millones de vacantes de empleo en mayo, por encima del pronóstico de 7 millones, mientras que la contratación real cayó a 5,17 millones desde 5,26 millones en abril.
El debilitamiento de los datos de nóminas podría reforzar los argumentos a favor de que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés tan pronto como en septiembre, con los mercados de swaps descontando una probabilidad del 62% de un recorte de un cuarto de punto en la reunión de septiembre. La próxima prueba oficial de la salud del mercado laboral llegará el jueves, cuando el Departamento de Trabajo publique su informe de nóminas no agrícolas de junio, que se espera muestre 100.000 empleos agregados y una tasa de desempleo estable en el 4,3%.
Las cifras del ADP se suman a un panorama mixto del mercado laboral estadounidense. Las vacantes de empleo se han mantenido sorprendentemente resilientes — los 7,6 millones en mayo superaron los 7 millones que habían pronosticado los economistas — pero los empleadores han sido lentos en convertir esas vacantes en contrataciones reales. La contratación bruta en mayo fue de 5,17 millones, la más baja desde diciembre y muy por debajo del ritmo mensual de más de 6 millones que prevaleció desde mediados de 2021 hasta mediados de 2023.
La desconexión entre las vacantes y la contratación refleja una cautela persistente entre los empleadores. Después de que el conflicto en Irán hiciera disparar los precios de la energía a principios de este año tras el cierre del Estrecho de Ormuz, las empresas redujeron sus planes de expansión. Las políticas arancelarias del presidente Donald Trump y las altas tasas de interés desalentaron aún más las decisiones de contratación en 2025, cuando la economía agregó solo 9.700 empleos por mes en promedio — el ritmo más débil fuera de una recesión desde 2002.
La recuperación en 2026 ha sido desigual. En los primeros cinco meses del año, los empleadores agregaron un promedio de casi 114.000 empleos netos por mes. Pero la lectura del ADP de junio sugiere que ese ritmo podría estar desacelerándose. Los economistas han señalado que la tasa de contratación denominada de "equilibrio" necesaria para mantener estable el desempleo ha caído drásticamente, potencialmente hasta cero empleos por mes, debido a la reducción de la inmigración bajo la mano dura de Trump y a un envejecimiento de la población que ha ralentizado el crecimiento de la fuerza laboral.
"Este es un mercado laboral que se está estabilizando, no colapsando", dijo Gwen Zemmer, economista de Oxford Economics. "Pero el interruptor de la contratación necesita encenderse por completo para que el mercado laboral vuelva a sentirse vivo".
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
