Puntos clave:
UBS afirmó que los recortes de descuentos y la reestructuración del canal online de Nike en China beneficiarán a sus pares nacionales de ropa deportiva: Li Ning, Anta Sports y Xtep.
"Nike está adoptando una estrategia de gestión de reposición de inventario más proactiva para mejorar el ecosistema del mercado en China", escribieron los analistas de UBS en un informe con fecha del 3 de julio.
Las ventas de Nike en la Gran China cayeron un 12% interanual en el cuarto trimestre fiscal finalizado en mayo, superando las expectativas del bróker. Los descuentos minoristas promedio de la empresa disminuyeron durante el período de marzo a mayo, mientras buscaba fortalecer su posicionamiento como marca premium. Nike indicó que la tasa de venta a precio completo online se está recuperando tras dos trimestres de promociones reducidas.
Este cambio estratégico crea un entorno promocional más saludable para las empresas chinas de ropa deportiva, lo que favorece la ganancia de participación de mercado para Li Ning, Anta Sports y Xtep, según UBS. Para los socios distribuidores de Nike, las perspectivas son más inciertas.
UBS esbozó tres posibles direcciones para la estrategia del canal online de Nike en China: mantener las operaciones de transmisión en vivo y los mini programas de WeChat de los minoristas autorizados, pero rescindir la autorización en plataformas de comercio electrónico como Tmall; revocar la autorización operativa online para distribuidores pequeños y medianos, manteniendo a los principales distribuidores; o rescindir por completo la autorización de distribución online.
Basándose en los comentarios de la dirección durante la conferencia telefónica de resultados de Nike, el bróker indicó que la probabilidad de una rescisión total de la autorización online es relativamente baja, ya que la dirección enfatizó la importancia de contar con sólidas alianzas locales. Esta interpretación es positiva para TOPSPORTS (06110.HK), que ha caído más del 30% desde el 22 de junio por la preocupación de que Nike pudiera poner fin a su autorización de ventas online.
Las acciones de Nike cerraron a 44,09 dólares el 2 de julio, con un alza del 2,4%, después de que la empresa reportara sus resultados del cuarto trimestre fiscal el 30 de junio. La compañía registró ingresos de 12.600 millones de dólares, un 1% menos en términos reportados, con un margen bruto que se expandió 890 puntos básicos hasta el 49,2%, incluyendo un beneficio de 900 puntos básicos por la recuperación de aranceles. Excluyendo ese beneficio, las ganancias por acción fueron de 0,20 dólares.
La conferencia de analistas sugiere que el giro en la estrategia de Nike en China reconfigurará la dinámica competitiva en el mercado de ropa deportiva más grande del mundo. Los inversores estarán atentos a nuevos anuncios de reestructuración de canales por parte de Nike y a cualquier dato de participación de mercado de Li Ning, Anta y Xtep en los próximos trimestres.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
