Puntos clave:
UBS redujo sus previsiones de precios del petróleo para este año y el próximo, ante la reapertura del Estrecho de Ormuz y la reanudación de las exportaciones iraníes, lo que indica un reajuste del mercado impulsado por la oferta.
UBS recortó el jueves sus pronósticos de precios del petróleo para 2026 y 2027, ya que el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz se recuperó a aproximadamente el 50% de los niveles previos al conflicto y las exportaciones de crudo iraní recuperaron impulso tras un alivio del bloqueo estadounidense, indicó el banco en una nota.
"La recuperación de los volúmenes de tránsito en Ormuz y la reanudación de las exportaciones iraníes representan un cambio sustancial en las perspectivas de oferta que no habíamos incorporado completamente en nuestras estimaciones anteriores", escribió el equipo de analistas de UBS, aunque el banco no reveló los nuevos objetivos de precios específicos ni la magnitud del recorte.
El crudo Brent cayó a 72 dólares por barril mientras los operadores evaluaban las implicaciones de la mejora en los flujos de oferta frente a los riesgos geopolíticos persistentes. Las exportaciones petroleras de Emiratos Árabes Unidos aumentaron un 30% en junio, hasta 3,9 millones de barriles por día, acercándose a los máximos previos a la guerra, ya que el país evitó el Estrecho de Ormuz mediante rutas de oleoductos y petroleros, según datos de envíos. La recuperación se produce tras un colapso dramático a finales de junio, cuando el tránsito por Ormuz cayó a solo cuatro buques el 29 de junio, frente a los 70 registrados a principios de esa semana, después de que ataques de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) contra cuatro bases estadounidenses revirtieran la recuperación del tráfico marítimo posterior a un Memorándum de Entendimiento.
El reajuste del lado de la oferta tiene amplias implicaciones. Un menor costo del crudo podría aliviar las presiones inflacionarias en las economías importadoras —particularmente en la India, donde la rupia y los precios al consumidor son sensibles a las oscilaciones del petróleo—, al tiempo que reduciría los ingresos de los productores de la OPEP que ya están gestionando recortes de producción. La revisión de pronósticos por parte de un banco importante como UBS podría desencadenar nuevas rebajas en el sector de ventas si la recuperación de los envíos se acelera, lo que podría empujar al Brent por debajo del umbral de los 70 dólares con el que se calibran muchos presupuestos fiscales del Golfo.
Recuperación de la oferta vs. Riesgo geopolítico
La pregunta fundamental para los operadores es si la recuperación de Ormuz es duradera. Si bien los volúmenes de tránsito se han recuperado hasta la mitad de los niveles previos al conflicto, la ruta sigue siendo vulnerable a nuevas interrupciones. El colapso del 29 de junio —desencadenado por ataques de la IRGC contra bases estadounidenses— demostró con qué rapidez puede paralizarse el tráfico marítimo. Los esfuerzos para restaurar completamente el transporte comercial continúan enfrentando obstáculos importantes, según fuentes del sector.
Las exportaciones de crudo iraní, que habían sido suprimidas por el bloqueo estadounidense, están recuperando impulso. La combinación de la reanudación de la oferta iraní y la recuperación de los flujos de Ormuz añade aproximadamente de 1 a 2 millones de barriles por día de oferta potencial a un mercado que la Agencia Internacional de la Energía había proyectado que se mantendría en un equilibrio ajustado durante la segunda mitad de 2026.
Lo que viene a continuación
La dirección de los precios del petróleo depende ahora de dos variables: el ritmo de recuperación de Ormuz y la trayectoria de las conversaciones diplomáticas entre Estados Unidos e Irán en Doha. Si el tráfico marítimo se normaliza por completo y las exportaciones iraníes regresan a los niveles previos a las sanciones, el Brent podría poner a prueba los 60 dólares bajos, según algunos operadores. Por el contrario, cualquier escalada renovada en el Estrecho revertiría las ganancias de oferta casi de la noche a la mañana, reintroduciendo la prima de riesgo que mantuvo los precios elevados hasta mediados de 2026.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
