La junta directiva de Two Harbors Investment Corp. ha rechazado formalmente una oferta de adquisición revisada y de mayor precio de UWM Holdings Corp., redoblando su apoyo a una oferta competidora totalmente en efectivo y escalando la batalla pública por el control del REIT hipotecario.
La junta directiva de Two Harbors Investment Corp. ha rechazado formalmente una oferta de adquisición revisada y de mayor precio de UWM Holdings Corp., redoblando su apoyo a una oferta competidora totalmente en efectivo y escalando la batalla pública por el control del REIT hipotecario.
La junta directiva de Two Harbors Investment Corp. (NYSE: TWO) rechazó la propuesta de adquisición revisada de 12,00 dólares por acción de UWM Holdings Corp., reafirmando su apoyo unánime a una transacción totalmente en efectivo de 11,30 dólares con CrossCountry Mortgage y citando importantes «riesgos de financiación, cierre, comerciales y de credibilidad» asociados con la oferta de UWM.
«La transacción de CCM entrega una contraprestación de 11,30 dólares por acción en efectivo, cierta e inmediata, a cada accionista de TWO, de forma automática, con financiación comprometida, sin contingencias de financiación y con un camino claro hacia el cierre», afirmó la junta de Two Harbors en un comunicado, contrastándolo con lo que denominó incertidumbres en la oferta de UWM.
En respuesta, UWM (NYSE: UWMC) calificó los argumentos de la junta como «poco sinceros», afirmando que su oferta totalmente financiada es «claramente superior». El rechazo público provocó que las acciones de Two Harbors cayeran hasta un 3,9% en las operaciones previas a la comercialización el 4 de mayo, mientras que las acciones de UWM Holdings se mantuvieron relativamente estables.
La decisión pone el destino de Two Harbors en manos de sus accionistas, quienes ahora deben sopesar un pago en efectivo seguro de 11,30 dólares frente a una oferta de 12,00 dólares potencialmente más alta pero más compleja de UWM. Una votación de los accionistas programada para el 19 de mayo decidirá probablemente el resultado de la polémica batalla de adquisición.
En el centro de la disputa se encuentran dos ofertas competidoras. La propuesta de UWM ofrece 12,00 dólares por acción, pagaderos en efectivo o en acciones de UWM a discreción de cada accionista. La junta de Two Harbors replicó que la opción de acciones es la predeterminada, estimando que entre el 25% y el 30% de los inversores recibirían acciones de UWM que valora en aproximadamente 8,54 dólares por acción, muy por debajo de la oferta principal.
Por el contrario, la junta defiende la oferta totalmente en efectivo de 11,30 dólares por acción de la empresa privada CrossCountry Mortgage (CCM), que apoya unánimemente. «La transacción de CCM entrega 11,30 dólares por acción en una contraprestación segura, inmediata y totalmente en efectivo a cada accionista de TWO», declaró la junta, enfatizando su certeza.
El rechazo de Two Harbors detalló numerosas preocupaciones con la propuesta de UWM. La junta caracterizó la financiación de UWM —una línea de crédito puente de 1.300 millones de dólares de Mizuho Bank— como condicional y no totalmente comprometida. También señaló la salud financiera de UWM, citando las rebajas de Fitch Ratings a su perspectiva debido a un drenaje de capital anual promedio de aproximadamente 535 millones de dólares desde 2023.
La junta cuestionó además la credibilidad de UWM, señalando que UWM había descrito previamente el negocio de Two Harbors como «efectivamente un cubo de hielo derritiéndose», una declaración que contradice los 150 millones de dólares en sinergias anuales que UWM proyectó en una propuesta anterior de diciembre de 2025.
UWM contraatacó de inmediato, calificando el razonamiento de la junta como «argumentos ilógicos para sugerir lo contrario». La empresa defendió su financiación como una «línea de crédito puente no garantizada y comprometida de 1.300 millones de dólares» y dijo que Mizuho había aceptado eliminar una condición de diligencia debida sobre la cual la junta de TWO había expresado preocupaciones. «Las acciones de la junta de TWO son atroces y demuestran que no merece el apoyo de los accionistas de TWO para un acuerdo inferior», dijo UWM en un comunicado de prensa.
Los analistas sugieren que la lucha podría no haber terminado. «Si bien es probable que las acciones de TWO se muestren débiles, no está claro que esta sea la última palabra sobre la venta de TWO», señaló el analista de Keefe, Bruyette & Woods, Bose George. La decisión final recae ahora en los accionistas antes de la votación del 19 de mayo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
