Puntos clave:
El presidente Donald Trump aprovechó una entrevista con CNBC para amenazar con un segundo intento de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, y acusar a la junta del presidente Kevin Warsh de ser "hostil", incluso cuando Wall Street seguía descontando una subida de tipos.
El renovado asalto de Trump a la independencia de la Fed —prometiendo un nuevo impulso para destituir a Cook y calificando a la junta bajo el liderazgo de Warsh de "un poco hostil" y posiblemente "una junta que quiere hacer lo incorrecto"— llegó sin que los mercados reaccionaran mayormente, mientras los operadores siguen descontando una subida de tipos.
"Él tiene que hacer lo que tiene que hacer", dijo Trump sobre Warsh y las expectativas de recorte de tipos durante la entrevista del 7 de julio con Joe Kernen de CNBC. El presidente también dijo que planea "deshacerse de" Cook "ganando el caso", en referencia a un desafío legal sobre su autoridad para destituir a un gobernador de la Fed antes de que expire su mandato.
Wall Street apenas pestañeó. La tibia reacción sugiere que los inversores ven un impacto limitado a corto plazo en la trayectoria de la política del banco central, aunque la presión política añade una capa de incertidumbre al proceso de toma de decisiones de la Fed. El hecho de que los mercados sigan descontando una subida de tipos —en lugar de los recortes que Trump ha favorecido públicamente— subraya la brecha entre la retórica de la Casa Blanca y la realidad del mercado.
La confrontación pone a prueba la credibilidad de la independencia institucional de la Fed en un momento en que el banco central navega por un camino político delicado. Cualquier percepción de que la presión política está influyendo en las decisiones sobre tipos podría socavar la confianza en el dólar y elevar los rendimientos de los bonos, aumentando los costos de endeudamiento en toda la economía.
La relación de Trump con la Fed ha sido un punto de conflicto recurrente a lo largo de su segundo mandato. Nombró a Warsh como presidente a principios de este año, pero la relación se ha deteriorado rápidamente a medida que la Fed ha mantenido una postura restrictiva. Warsh, exgobernador de la Fed designado por el presidente George W. Bush, ha señalado continuidad con el enfoque del banco central basado en datos, en lugar de la postura acomodaticia que Trump ha exigido públicamente.
El impulso para destituir a Cook —una designada por Biden que se unió a la junta en 2022— representa una escalada. Trump intentó destituirla anteriormente en su mandato, argumentando que sus opiniones políticas divergían de su agenda económica. Expertos legales han cuestionado si un presidente tiene autoridad para destituir a un gobernador de la Fed antes de que expire su mandato, una cuestión que en última instancia podría ser decidida por los tribunales.
Las expectativas de subida de tipos se mantienen firmes
A pesar de la campaña de presión pública de Trump, el mercado de tipos no está cooperando. Los operadores siguen descontando un aumento de tipos en la próxima reunión de la Fed, lo que refleja una economía que ha mostrado presiones inflacionarias persistentes. El desfase entre la narrativa preferida de la Casa Blanca y la fijación de precios del mercado pone de manifiesto los límites de la influencia política sobre una institución cuya credibilidad descansa en su independencia.
¿Qué viene después?
La próxima decisión de política de la Fed será una prueba crítica. Si Warsh y la junta aplican una subida como esperan los mercados, supondría una represalia directa a la campaña de presión de Trump y podría intensificar la confrontación. Por el contrario, una pausa podría interpretarse como una concesión, lo que dañaría potencialmente la credibilidad del banco central. El resultado indicará si la Fed puede mantener su independencia institucional bajo una presión política sostenida.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
