Strategy Incorporated podría vender una parte de sus masivas tenencias de Bitcoin antes de fin de año, un movimiento señalado por el CEO Michael Saylor el 21 de mayo que podría poner a prueba la absorción del mercado de una venta de miles de millones de dólares.
La venta potencial tiene como objetivo reforzar la métrica de Bitcoin por acción de la empresa, asegurar la estabilidad de su producto preferente STRC e impulsar el crecimiento del crédito digital, según las declaraciones públicas de Saylor. El anuncio introduce incertidumbre en el precio de Bitcoin, que se situaba en 77.486 dólares al momento del informe, y en las propias acciones de Strategy.
La empresa es el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, con 818.334 BTC en su balance, lo que representa aproximadamente el 3,9% del suministro total del activo digital. A precios de principios de mayo, este alijo tenía un valor implícito cercano a los 64.000 millones de dólares frente a una deuda a largo plazo de 8.200 millones de dólares. El precio medio de compra de Bitcoin de la firma se sitúa cerca de los 70.000 dólares.
Cualquier venta sería un momento crucial para la estrategia de alta convicción de Saylor, obligando al mercado a digerir un gran bloque de monedas y potencialmente cambiando la narrativa para otras tesorerías corporativas. Si bien los ejecutivos calificaron una venta potencial como una decisión prudente de gestión de cartera, también reconocieron el riesgo de que los inversores pudieran malinterpretarla como una pérdida de convicción en Bitcoin.
La consideración de una venta se produce tras un trimestre de importantes pérdidas no monetarias impulsadas por la volatilidad del precio de Bitcoin. Strategy reportó una pérdida neta de 12.800 millones de dólares en su primer trimestre, impulsada por ajustes de valor razonable en sus activos digitales. Las reservas de efectivo de la empresa de aproximadamente 2.250 millones de dólares ahora proporcionan alrededor de 1,5 años de cobertura de dividendos para su oferta preferente STRC de 8.500 millones de dólares, que crece rápidamente, por debajo de los más de dos años anteriores.
La dirección señaló que se requiere una gestión activa de su reserva de efectivo para mantener la calidad crediticia de STRC, insinuando las compensaciones entre la acumulación continua de Bitcoin y la estabilidad financiera a corto plazo. La firma ha sido un comprador agresivo, adquiriendo 89.599 BTC en el primer trimestre y otros 56.235 BTC en lo que va del trimestre, incluso mientras los precios fluctuaban.
Strategy se ha posicionado como un vehículo de Bitcoin apalancado para inversores, utilizando los mercados de capitales para amplificar la exposición a BTC por acción. El objetivo declarado de la empresa es duplicar el Bitcoin por acción en siete años, lo que implica un objetivo de rendimiento anualizado de BTC de alrededor del 10%. En lo que va de 2026, la empresa ha recaudado aproximadamente 11.700 millones de dólares en capital para alimentar su estrategia de acumulación.
Los ejecutivos mostraron pruebas de estrés extremas que indican que el precio de Bitcoin podría caer un 91% hasta unos 7.300 dólares antes de que el valor de sus reservas de BTC no lograra cubrir su deuda neta. Esto se presentó como evidencia de la resiliencia de la estrategia, a pesar del apalancamiento significativo y la amplificación de sus acciones preferentes.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
