El suministro de combustible de Estados Unidos enfrenta una prueba crítica mientras el conflicto con Irán bloquea el 20% del comercio mundial de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, aunque los economistas discrepan sobre si la economía podrá soportar el impacto.
El crudo cotizó a 97 dólares por barril el lunes después de que funcionarios iraníes se retiraran de las negociaciones de paz y prometieran "bloquear por completo" la vía navegable, lo que elevó los precios un 7%, según CNBC. El Estrecho de Ormuz, que normalmente transporta alrededor del 20% del suministro mundial de petróleo, ha estado efectivamente cerrado desde que Estados Unidos e Israel atacaron a Irán el 28 de febrero, y Teherán respondió cerrando el punto de estrangulamiento.
"Estados Unidos permanecerá relativamente aislado de las interrupciones del suministro debido a su limitada dependencia de las exportaciones de Oriente Medio y su capacidad para superar en ofertas a las economías más pobres", dijo Megan Peters, economista de Goldman Sachs, en una nota de investigación del 28 de mayo. Goldman estima que el shock petrolero restaría menos de medio punto porcentual al crecimiento anual del PIB de EE. UU., un impacto manejable en comparación con la expansión anualizada del 1,6% registrada en el primer trimestre.
Otros prevén un panorama mucho más sombrío. HFI Research, una firma de investigación de inversiones contraria, advirtió que las reservas de petróleo se han agotado hasta el punto en que los mercados energéticos carecen del colchón necesario para absorber interrupciones rutinarias. "Ahora que estamos a mes y medio del punto de quiebre del mercado petrolero, simplemente vamos a chocar contra la pared", escribió la firma en una publicación de Substack. Aproximadamente 10 millones de barriles por día de suministro siguen sin estar disponibles, según datos de Kpler, mientras que las llegadas de crudo marítimo a Asia en mayo totalizaron 19,47 millones de barriles por día, un 22% menos que el promedio previo al conflicto de 24,82 millones.
Lo que está en juego se extiende mucho más allá de los mercados petroleros. Los precios de la gasolina en EE. UU. se han disparado a 4,32 dólares por galón desde los 2,98 dólares antes del conflicto, según datos de AAA, lo que estira los presupuestos de los hogares y alimenta la inflación en toda la economía. El índice de precios al consumidor de Corea del Sur subió un 3,1% en mayo respecto al año anterior, el ritmo más rápido en 26 meses, con los precios de los productos derivados del petróleo saltando un 24,2%, según el Ministerio de Datos y Estadísticas. Se espera que el Banco de Corea comience a aumentar su tasa base del 2,5% tan pronto como en julio, y JP Morgan proyecta cuatro aumentos de un cuarto de punto hasta principios de 2026.
Las refinerías asiáticas han mantenido sus plantas en funcionamiento hasta ahora reduciendo las reservas comerciales y estratégicas y disminuyendo las tasas de procesamiento, pero el tiempo se acaba. Asia importó 63,56 millones de barriles de crudo estadounidense en mayo, un volumen mensual récord, y Kpler rastrea nuevas llegadas de 2,32 millones de barriles por día en junio y 3,07 millones en julio. Sin embargo, incluso ese aumento —más del doble del promedio de 1,37 millones de barriles por día en los tres meses hasta febrero— no puede compensar la pérdida del suministro de Oriente Medio.
La última vez que ocurrió una interrupción de esta magnitud fue durante la Guerra del Golfo de 1990, cuando la invasión de Kuwait por parte de Irak eliminó unos 4,3 millones de barriles por día de los mercados, menos de la mitad del déficit actual. Fitch Ratings asume que el estrecho se reabrirá en julio, dijo la analista Angelina Valavina en Bloomberg Television el martes, pero si ese cronograma se desvía, las consecuencias podrían agravarse. Las naciones importadoras de combustible menos desarrolladas, como Bangladés, Filipinas y Pakistán, son las más expuestas, mientras que los políticos estadounidenses pueden enfrentar una presión creciente para frenar las exportaciones récord de crudo y combustible a medida que disminuyen las reservas nacionales.
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