Conclusiones clave:
La OPI de 75.000 millones de dólares de SpaceX —la mayor de la historia— impulsó las acciones de SPCX un 19% en su primera jornada de negociación el viernes, elevando la capitalización bursátil del fabricante de cohetes por encima de los 2 billones de dólares y convirtiendo a Elon Musk en el primer billonario del mundo.
"El sólido arranque de la acción refleja un entusiasmo genuino del mercado por el liderazgo tecnológico de la empresa y los crecientes ingresos recurrentes de Starlink", afirmó Mike Alves, socio director de VIDA Vision Fund, que mantenía SpaceX en su cartera privada. "Sin embargo, en los niveles actuales de cotización, la valoración parece ajustada en relación con la rentabilidad a corto plazo".
La empresa ofreció 555.555.555 acciones a 135 dólares cada una, recaudando 75.000 millones de dólares en capital primario. SPCX abrió a 150 dólares, una prima del 11%, alcanzó un máximo intradiario de 176,52 dólares y cerró a 160,95 dólares. Más de 500 millones de acciones cambiaron de manos durante la sesión, acercándose al volumen que Facebook registró en su debut de 2012. La oferta desencadenó una rotación de salida de las acciones tecnológicas de gran capitalización; el ETF Roundhill Magnificent Seven cayó un 2,4% mientras los fondos de cobertura recortaban posiciones en Apple y otros gigantes tecnológicos para liberar capital, según datos de JPMorgan.
La OPI transforma a SpaceX de un contratista aeroespacial privado en un conglomerado que cotiza en bolsa y que abarca la fabricación de cohetes, internet satelital, inteligencia artificial y redes sociales —tras su adquisición de xAI en febrero. Con pérdidas acumuladas de 41.300 millones de dólares desde 2002 y solo Starlink generando beneficios consistentes, la estimación del mercado total direccionable de 28,5 billones de dólares —que el experto en valoración Aswath Damodaran calificó de alucinación— presupone una ejecución casi perfecta en múltiples iniciativas no probadas.
Starlink sigue siendo el motor de beneficios
El único segmento consistentemente rentable de SpaceX es Starlink, la constelación de internet satelital que ha crecido hasta millones de suscriptores a nivel global. Durante la comercialización previa a la OPI, Musk reveló que SpaceX ha generado flujo de caja positivo desde aproximadamente 2015, un hito alcanzado principalmente gracias al crecimiento de suscriptores de Starlink y la mejora de la economía unitaria. El modelo de ingresos recurrentes de la división proporciona una base sólida frente a las pérdidas generadas por el negocio de servicios de lanzamiento.
La adquisición de xAI en febrero de 2026 reunió bajo un mismo paraguas corporativo la infraestructura de centros de datos, los modelos de IA Grok y la red social X. Musk ha esbozado planes para desplegar centros de datos de inteligencia artificial en órbita, un proyecto que requeriría la capacidad de carga útil orbital que, según afirmó recientemente, podría alcanzar el millón de toneladas en cinco años.
Rotación de fondos de cobertura e implicaciones de mercado
En los días previos al debut, los fondos de cobertura ejecutaron importantes campañas de venta entre las mayores acciones tecnológicas de EE. UU. para liberar capital, según JPMorgan. Algunos fondos establecieron posiciones bajistas mediante ventas en corto y opciones de venta. El patrón de rotación ilustra cómo incluso las acciones tecnológicas de megacapitalización pueden enfrentarse a ventas repentinas impulsadas por la liquidez cuando surgen alternativas suficientemente atractivas.
El éxito del debut público de SpaceX podría animar a otras empresas privadas de alto perfil a acelerar sus plazos de cotización. Robert Greifeld, exdirector del Nasdaq, predijo que OpenAI y Anthropic probablemente saldrían a bolsa este año tras la exitosa apertura de SpaceX.
Para los inversores, la pregunta clave es si la valoración actual de SpaceX refleja adecuadamente los riesgos y el plazo necesario para materializar su visión. Si Starlink sigue expandiéndose de forma rentable y la empresa demuestra avances hacia sus objetivos de infraestructura orbital, la capitalización bursátil de 2 billones de dólares podría llegar a parecer justificada. Si la ejecución flaquea, el riesgo de caída desde los niveles actuales podría ser significativo.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
