Key Takeaways:
Las acciones estadounidenses subieron a nuevos récords el martes, con el S&P 500 cerrando en 7.230, incluso cuando una liquidación en los bonos gubernamentales empujó los rendimientos del Tesoro hacia niveles que amenazan con socavar el repunte.
"El factor sorpresa es la capacidad de los activos de riesgo para mantener las actuales valoraciones elevadas con rendimientos del Tesoro persistentemente altos", escribió Ian Lyngen, jefe de estrategia de tipos de EE. UU. en BMO Capital Markets, en una nota. "Episodios anteriores indican que tasas a 10 años superiores al 4,50% y a 30 años superiores al 5,00% probablemente llevarán los rendimientos a las conversaciones en otros mercados, si no son responsables de una revalorización bajista".
El Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, saltó un 1% a un nuevo máximo, mientras que el S&P 500 sumó un 0,8%. El avance fue liderado por los sectores de Tecnología de la Información y Materiales, que ganaron un 1,9% y un 1,8%, respectivamente. Las acciones de Intel Corp. se dispararon un 13% tras un informe de conversaciones preliminares para suministrar chips a Apple Inc., que a su vez subió un 2,5%.
Las ganancias en las acciones se producen mientras el mercado de bonos emite señales de advertencia. El rendimiento del Tesoro a 10 años subió al 4,444%, acercándose a lo que los operadores ven como un umbral crítico del 4,5%, mientras que el rendimiento del bono a 30 años superó el 5,0% por primera vez desde julio pasado. "Estos son niveles clave de resistencia aérea [en los rendimientos], que si se rompen pueden causar una liquidación más profunda en los bonos", escribió el técnico jefe de mercado de Roth, JC O’Hara.
La divergencia entre acciones y bonos pone el foco en las valoraciones de las acciones, que se han vuelto tensas. El S&P 500 cotiza a 21 veces las ganancias futuras, significativamente por encima de su promedio de 10 años de 19,3, según datos de FactSet. A medida que aumentan los rendimientos de los bonos gubernamentales refugio, ofrecen una alternativa cada vez más atractiva a las acciones, lo que podría retirar capital del mercado de valores.
El repunte se ha concentrado fuertemente en un puñado de grandes acciones tecnológicas, con los 'Siete Magníficos' representando el 36,5% de la capitalización de mercado total del S&P 500. Si bien el crecimiento de las ganancias del primer trimestre va camino de ser el más alto en cuatro años, la capacidad del mercado para sostener su impulso alcista puede depender de si los rendimientos de los bonos se estabilizan.
En otros mercados, los futuros del petróleo crudo West Texas Intermediate cayeron más del 3% a 102,60 dólares el barril, mientras EE. UU. e Irán mantenían un alto el fuego frágil. El índice del dólar estadounidense apenas varió a 98,50.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
