Puntos Clave:
Los inversionistas están acumulando opciones de compra alcistas a un ritmo que ha llevado un indicador clave de sentimiento a su nivel más bajo en más de cuatro años, sumándose a las señales de que el rally accionario podría estar sobrecalentándose.
El S&P 500 subió un 0,26% hasta un cierre récord de 7.599,96 el lunes, su 23.º máximo histórico de 2026, impulsado por las acciones tecnológicas incluso cuando la mayoría de los sectores cayeron. El Nasdaq Composite ganó un 0,42% hasta los 27.086,81 y el Dow Jones Industrial Average subió un 0,09% hasta los 51.078,88, ambos cerrando también en niveles récord.
"El ratio put-call está históricamente extremadamente bajo", dijo Mark Arbeter, presidente de Arbeter Investments. El promedio móvil de cinco días del ratio put-to-call de acciones del Cboe cayó a 0,452 el viernes, su nivel más bajo desde el 30 de marzo de 2022, según Dow Jones Market Data. La lectura significa que la demanda de opciones de compra alcistas ha sido más del doble que la demanda de opciones de venta bajistas. El promedio móvil de 21 días cayó a 0,493, el más bajo desde el 9 de diciembre de 2021, cuando se situó en 0,490.
El sector de tecnología de la información del S&P 500 se disparó un 2,48% el lunes, apuntalando el índice de referencia incluso cuando nueve de los 11 sectores GICS terminaron a la baja. Energía fue el único otro sector que cerró en terreno positivo, subiendo un 1,86% mientras los precios del petróleo escalaron después de que Irán suspendiera supuestamente las conversaciones de paz con Estados Unidos y amenazara con bloquear el Estrecho de Ormuz. El crudo WTI se situó en 92,46 dólares el barril, mientras que el Brent subió un 4,2% hasta los 94,98 dólares. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 4,458%, frente al 4,45% del viernes, después de que un informe manufacturero mostrara un crecimiento acelerado más de lo esperado.
El liderazgo estrecho ha llevado el riesgo de concentración a niveles extremos. Las 10 principales acciones ahora controlan casi la mitad del valor de mercado total del S&P 500, un máximo de 40 años, según Thomas Carroll, estratega de renta variable de Stifel. Nvidia subió un 6,2% después de que el CEO Jensen Huang anunciara actualizaciones de productos en una conferencia, mientras que ServiceNow saltó aproximadamente un 9% por comentarios alcistas de analistas. IBM se disparó aproximadamente un 9% tras una iniciación alcista de analistas, y Marvell Technology alcanzó un máximo histórico.
El VIX cerró en 16,05, subiendo un 4,77%, reflejando cierta demanda de cobertura incluso mientras las acciones subían. Mandy Xu, jefa de inteligencia de mercado de derivados en Cboe, señaló que la volatilidad de acciones individuales medida por el índice VIXEQ se acercaba a un máximo de un año la semana pasada, con su diferencial respecto al VIX ampliándose a un récord, una señal de que la dispersión dentro del mercado accionario ha aumentado a niveles extremos a medida que las acciones vinculadas a la IA impulsan la mayor parte de las ganancias del S&P 500.
Arbeter advirtió que lecturas similares del ratio put-call precedieron al mercado bajista de 2022 y al primer rally de contratendencia dentro del mismo. Si bien no es una señal directa de venta, el sobrecalentado posicionamiento en opciones sugiere que los inversionistas deberían proceder con cautela. El próximo catalizador para la dirección podría provenir de nuevos acontecimientos en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, y el presidente Donald Trump indicó el lunes que "las conversaciones continúan, a un ritmo rápido".
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
