Conclusiones clave:
El impulso impulsado por la IA está apuntalando al S&P 500 y al Dow Jones, pero una Reserva Federal restrictiva, la inflación persistente y los crecientes riesgos arancelarios están limitando el alza.
El S&P 500 subió un 1,1% hasta los 5.487 puntos el jueves, extendiendo un repunte liderado por la tecnología, mientras los inversores sopesaban la resistencia de las acciones de inteligencia artificial frente a un giro restrictivo de la Reserva Federal que ha vuelto a poner las subidas de tasas sobre la mesa. El Dow Jones Industrial Average sumó un 0,1%, mientras que el Nasdaq Composite saltó un 1,9%, impulsado por la fortaleza en los valores de semiconductores y relacionados con la IA.
"Las probabilidades de una subida de tasas son ciertamente más altas que hace un mes", dijo Scott Martin, socio de Kingsview Wealth Management. "La Fed ha dejado claro que la inflación sigue siendo su principal preocupación, y si los próximos informes de inflación no muestran una mejora significativa, septiembre está absolutamente sobre la mesa".
El Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo su tasa de referencia sin cambios en el 5,25% al 5,50% en su reunión del 17 y 18 de junio, pero casi la mitad de los miembros del banco central señalaron su respaldo a una subida antes de fin de año. La Fed también eliminó de su declaración posterior a la reunión el lenguaje que sugería que su próximo movimiento sería un recorte —un cambio que el presidente Kevin Warsh reforzó en su primera reunión al mando. El expresidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, ahora vicepresidente de Goldman Sachs, advirtió que las subidas de tasas rara vez vienen solas. "Si te mueves en septiembre, debes estar preparado. Podría haber una o dos más", dijo en una entrevista con Bloomberg Television.
Las implicaciones se extienden más allá de Wall Street. Unas tasas más altas aumentarían los costos de endeudamiento para tarjetas de crédito, préstamos para automóviles y el financiamiento de la deuda del gobierno federal. Derek Reisfield, cofundador de MarketWatch, situó la probabilidad de una subida de tasas este otoño en el 80%, citando riesgos persistentes de los precios de los alimentos y la energía. "Las tasas de tarjetas de crédito, préstamos para automóviles y otras probablemente también subirán. Así que los consumidores pagarán más por el crédito en general", dijo Reisfield.
La Rotación Sectorial Favorece a la Tecnología y Presiona a los Cíclicos
El avance del S&P 500 ocultó una división bajo la superficie. La tecnología de la información y los servicios de comunicación lideraron las ganancias, y el sector tecnológico sumó más del 2% mientras Nvidia y otros beneficiarios de la IA extendieron sus repuntes. La energía y los materiales rezagaron, cayendo un 0,8% y un 0,5% respectivamente, ya que la incertidumbre arancelaria pesó sobre las expectativas de demanda industrial y el crudo se mantuvo cerca de los 80 dólares por barril.
El VIX, el indicador del miedo en Wall Street, subió ligeramente hasta 15,2, reflejando una inquietud persistente a pesar de las ganancias del día. El volumen de negociación del S&P 500 estuvo aproximadamente en línea con el promedio de 20 días, lo que sugiere convicción detrás de la apuesta por la tecnología pero un apetito limitado por la asunción de riesgos generalizada.
Aumenta la Presión entre Activos
La postura restrictiva de la Fed se propagó por los mercados. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió 6 puntos básicos hasta el 4,38%, extendiendo una subida de una semana mientras los operadores revalorizaban la trayectoria de la política monetaria. El índice del dólar estadounidense se fortaleció, empujando al billete verde hacia 161,8 yenes japoneses —un nivel no visto desde 1986— mientras las expectativas de tasas más altas durante más tiempo atraían capital extranjero.
El oro cedió un 0,4% hasta los 2.342 dólares la onza, presionado por un dólar más fuerte y el aumento de los rendimientos reales. El crudo Brent se mantuvo cerca de los 80 dólares por barril, respaldado por el riesgo geopolítico persistente tras la cancelación de las conversaciones planificadas entre Estados Unidos e Irán en Suiza, aunque el petróleo seguía en camino a una fuerte caída semanal, ya que las condiciones de navegación en el estrecho de Ormuz mostraban signos de mejora.
Lo Que Viene
Los inversores se enfrentan ahora a un tramo dependiente de los datos que determinará si el giro restrictivo de la Fed se convierte en una acción de política. El próximo índice de precios al consumo, que se publicará el 15 de julio, y la reunión del FOMC del 28 y 29 de julio serán hitos críticos. Si las lecturas de inflación se mantienen elevadas, la reunión de septiembre —donde la Fed también publicará proyecciones económicas actualizadas— se convierte en el evento clave para una posible subida de tasas.
Por ahora, el movimiento de la IA sigue proporcionando un fuerte piso para las acciones. Pero con tres vientos en contra claros —el riesgo de ajuste de la Fed, la escalada arancelaria y la inflación persistente— convergiendo en el segundo semestre, los gestores de carteras se preguntan cada vez más si el repunte podrá ampliarse más allá de la tecnología.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
