El plan de $350 mil millones de Corea del Sur podría desbloquear el primer acuerdo de SMR de NuScale Power

Corea del Sur está evaluando una inversión directa en NuScale Power, lo que potencialmente podría desbloquear la primera venta comercial de reactores del desarrollador de SMR.

El marco de inversión propuesto por Corea del Sur por $350 mil millones para industrias estratégicas de EE. UU. podría incluir el programa de reactores modulares pequeños de NuScale Power, otorgando al desarrollador aprobado por la NRC su mejor oportunidad para obtener un primer contrato comercial.

"Establecer relaciones estratégicas ahora garantiza que estos componentes críticos puedan diseñarse para su fabricación, reduciendo el riesgo del proyecto y permitiendo una entrega a tiempo", dijo Ruth Todd, Directora de Operaciones y Cadena de Suministro de Rolls-Royce SMR, sobre la fabricación de componentes nucleares, una capacidad que el socio surcoreano Doosan Enerbility aporta a múltiples programas de SMR.

NuScale reportó ingresos de $565,000 en el primer trimestre de 2026, una caída frente a los $13.4 millones del año anterior, lo que resalta la brecha entre la preparación regulatoria y la generación de ingresos. La compañía cuenta con la aprobación de la Comisión Reguladora Nuclear de EE. UU. para dos diseños de SMR bajo el marco de la Parte 52, una ventaja regulatoria sobre la mayoría de sus pares nucleares avanzados. Su oportunidad más avanzada es la asociación TVA-ENTRA1, que apunta a hasta 6 gigavatios de capacidad nuclear utilizando la tecnología de NuScale, una escala que, según la compañía, podría convertirla en el programa de despliegue nuclear más grande en la historia de EE. UU.

Para NuScale, una inversión surcoreana proporcionaría tanto capital como credibilidad manufacturera a través de Doosan Enerbility, que ya posee una participación accionaria de $104 millones en la compañía. Pero la acción sigue siendo una apuesta por la ejecución: NuScale aún no ha entregado un solo reactor comercial, y su tasa de quema de efectivo significa que el cronograma para obtener los primeros ingresos es tan importante como la cartera de acuerdos.

El Acuerdo TVA-ENTRA1 Es el Camino Más Concreto de NuScale

Si bien la posible inversión de Corea del Sur acapara los titulares, la ruta más clara de NuScale hacia la comercialización pasa por la Autoridad del Valle de Tennessee (TVA). Las conversaciones con ENTRA1 Energy avanzan hacia un acuerdo definitivo de compra de energía, según indicó la dirección en la conferencia de resultados del primer trimestre. Una vez finalizado, el acuerdo activaría trabajos de licenciamiento específicos del sitio, actividades de preingeniería (pre-FEED) y, eventualmente, contratos OEM para los Módulos de Potencia NuScale, trabajos en etapas tempranas que podrían generar ingresos significativos incluso antes del despliegue completo del reactor.

El proyecto ha recibido el respaldo de dos marcos de inversión soberanos. El marco de inversión de $550 mil millones entre EE. UU. y Japón mencionó específicamente a ENTRA1 como beneficiario, y el impulso propuesto por Corea del Sur de $350 mil millones hacia industrias estratégicas de EE. UU. —incluyendo energía nuclear, inteligencia artificial y semiconductores— podría proporcionar financiamiento adicional. La dirección de NuScale mencionó ambos marcos en la conferencia del primer trimestre como posibles fuentes de financiamiento.

Doosan Enerbility se Posiciona en Múltiples Programas de SMR

Doosan Enerbility, de Corea del Sur, se ha convertido en un socio manufacturero central en el desarrollo global de SMR. La empresa mantiene alianzas con NuScale, X-energy (un acuerdo de reserva vinculante firmado en diciembre de 2025 para 16 reactores Xe-100) y, más recientemente, con Rolls-Royce SMR para vasijas de reactores en el sitio Wylfa en Gales y en el sitio Temelín en la República Checa.

Los resultados del primer trimestre de 2026 de Doosan muestran la trayectoria financiera: nuevos pedidos por 2.79 billones de wones ($1.9 mil millones), un aumento interanual del 61.9%, con una cartera de pedidos consolidada de aproximadamente 24 billones de wones ($16.2 mil millones). La empresa ha suministrado componentes a más de 80 plantas nucleares en todo el mundo, incluyendo 34 unidades de reactor principales y 124 generadores de vapor.

Para NuScale, la estrategia de múltiples socios de Doosan crea tanto oportunidades como riesgos. La capacidad de fabricación del fabricante coreano es finita, y sus alianzas con Rolls-Royce SMR y X-energy —ambas en vías activas de ingeniería— podrían tener prioridad si el cronograma de comercialización de NuScale se retrasa aún más.

Impacto para los Inversores

Las acciones de NuScale cotizan como una apuesta de alto riesgo por la comercialización de SMR. La caída de los ingresos de la compañía en el primer trimestre a $565,000 desde $13.4 millones el año anterior resalta la brecha entre la preparación regulatoria y la generación de ingresos. Una inversión surcoreana proporcionaría validación y capital, pero la trayectoria de la acción depende de convertir el PPA de TVA-ENTRA1 en un contrato firmado y, eventualmente, de entregar el primer reactor.

Doosan Enerbility, por el contrario, ofrece una apuesta diversificada sobre el tema de los SMR. Su cartera de pedidos de 24 billones de wones abarca turbinas de gas para centros de datos de IA, componentes nucleares para múltiples diseños de reactores y acuerdos de servicio a largo plazo que convierten las ventas únicas de equipos en ingresos recurrentes. HSBC proyectó en septiembre de 2025 que la cartera de pedidos se triplicaría hasta aproximadamente 48.4 billones de wones para 2030.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.