Puntos Clave:
LY Corp, respaldada por SoftBank, y Bain Capital elevaron su oferta por Kakaku.com a 3.384 yenes por acción, valorando al operador japonés de sitios de comparación de precios en 670 mil millones de yenes (4.120 millones de dólares) y ampliando su ventaja sobre el rival sueco EQT en una guerra de ofertas que se ha intensificado en dos ocasiones en los últimos dos meses.
"La oferta revisada refleja nuestra convicción en la plataforma de Kakaku.com y su potencial de crecimiento en la economía digital de Japón", señaló una persona familiarizada con la estrategia del consorcio. El grupo indicó que la oferta podría aumentar aún más, hasta 3.500 yenes por acción, si KDDI Corp, uno de los mayores accionistas de Kakaku.com, acepta respaldar la operación.
La nueva oferta jurídicamente vinculante, anunciada el miércoles por la noche, representa un incremento del 4,7% respecto a los 3.232 yenes por acción propuestos en mayo y una prima del 12,8% sobre la oferta actual de EQT de 3.000 yenes por acción. La oferta inicial de LY y Bain en abril fue de 3.000 yenes por acción, igualando la propuesta original de EQT antes de que la firma sueca elevara su oferta a 3.100 yenes en mayo, solo para ser superada nuevamente.
Kakaku.com retiró su recomendación de que los accionistas apoyaran la oferta de EQT, adoptando una postura "neutral" mientras entabla conversaciones con ambos postores. La compañía indicó que buscaría discutir con EQT su precio de oferta, dejando abierta la posibilidad de una contraoferta.
La disputa por Kakaku.com pone de manifiesto el valor que los inversores ven en el mercado japonés de compras comparativas en línea, donde la empresa opera la plataforma dominante en electrónica de consumo, viajes y servicios financieros. La decisión de KDDI sobre si respaldar al consorcio LY-Bain podría resultar decisiva: el apoyo de la operadora de telecomunicaciones activaría el incentivo adicional de 3.500 yenes por acción, añadiendo aproximadamente 23 mil millones de yenes al valor total de la operación.
Una adquisición exitosa ampliaría la cartera de servicios digitales de LY Corp más allá de sus negocios principales de mensajería y comercio electrónico, al tiempo que otorgaría a Bain Capital una participación de control en una de las plataformas web más visitadas de Japón. Para EQT, perder Kakaku.com supondría un revés en su impulso hacia los activos tecnológicos asiáticos.
La guerra de ofertas ha atraído la atención de la comunidad de fusiones y adquisiciones de Japón como un caso de prueba para las adquisiciones disputadas en un mercado donde las ofertas hostiles o competitivas siguen siendo relativamente raras. No se han identificado obstáculos regulatorios, y la operación no requiere aprobación en virtud de la Ley de Cambios y Comercio Exterior de Japón, dada la composición nacional de ambos grupos licitadores.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
