Puntos clave:
La plata tocó los $70 esta semana antes de retroceder un 3%, dejando al iShares Silver Trust con una ganancia del 129% en el último año y del 8% en lo que va de año.
"A medida que suban las tasas de interés, eso pesará un poco sobre los metales preciosos, pero eventualmente la narrativa inflacionaria debería repuntar y eso será bueno para la plata", dijo Brian Kelly, colaborador de CNBC, en un reciente segmento de Mad Money.
El rendimiento del Tesoro a 10 años se sitúa en el 4.56%, en el percentil 98 de su rango de 12 meses, tras tocar el 4.67% el 19 de mayo. El rendimiento ha subido unos 26 puntos básicos en el último mes y 37 puntos básicos desde el cierre de 2025. El crudo WTI a 112.25 dólares por barril, con un alza de aproximadamente el 31% en un mes, podría incidir en las lecturas del IPC y limitar los rendimientos reales incluso si los rendimientos nominales suben.
El destino del SLV este trimestre depende de dos señales: si el rendimiento a 10 años supera y se mantiene por encima del 4.70%, y si los datos globales de instalación solar de la próxima actualización del World Silver Survey del Instituto de la Plata confirman un crecimiento continuo de la demanda industrial.
La plata no paga cupón ni dividendo, lo que convierte al Tesoro a 10 años en su principal competidor por el capital. Un movimiento sostenido por encima del 4.70% marcaría una ruptura limpia del rango reciente y, según datos de la Reserva Federal (FRED), históricamente coincide con fuertes caídas en los metales preciosos a medida que se amplía el costo de oportunidad de mantener lingotes. La fuerza contraria es el petróleo: el crudo WTI a 112.25 dólares ha subido un 31% en un mes, y si esto se traslada a las lecturas de inflación, los rendimientos reales podrían caer incluso si los rendimientos nominales suben, beneficiando a la plata.
Aproximadamente la mitad del consumo anual de plata proviene de usos industriales, principalmente células fotovoltaicas solares, cableado de vehículos eléctricos y electrónica, según el Instituto de la Plata. Esta combinación convierte al SLV en parte metal precioso y parte commodity industrial — y la mitad industrial es el factor determinante en 2026. El VIX en 17.01, muy por debajo del pico de 31.05 alcanzado el 27 de marzo, sugiere que la demanda industrial está realizando el esfuerzo principal en lugar de la cobertura financiera. Una desaceleración en las instalaciones solares chinas o un cambio tecnológico hacia células con pasta de plata más delgada erosionarían el pilar de demanda que ha impulsado las ganancias del último año.
SLV es un fideicomiso que mantiene lingotes de plata física en bóvedas, con una comisión de gastos del 0.20%. Su rentabilidad a cinco años se sitúa en aproximadamente un 170% y su rentabilidad a diez años en aproximadamente un 353%. Los inversores que busquen las cualidades monetarias del oro sin la ciclicidad industrial deberían considerar SPDR Gold Shares. SLV es el vehículo adecuado si continúa el desarrollo de la electrificación y la inflación se mantiene lo suficientemente rígida como para limitar los rendimientos reales.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
