Guoyuan International otorgó a Shougang Resources Ltd. (00639) una calificación de "Compra" y un precio objetivo de 3,18 HKD, citando un fuerte aumento en la producción del primer trimestre y reducciones significativas de costes que posicionan al productor de carbón para capitalizar el fortalecimiento de los precios.
"Los resultados de una gestión refinada son significativos", afirmó Guoyuan International en un informe del 13 de mayo, señalando que el precio objetivo representa un potencial alcista del 22 %. La valoración del banco corresponde a una relación precio-beneficio de 16,5 veces para 2026 y de 15 veces para 2027.
La recomendación alcista se apoya en un aumento interanual del 39 % en la producción de carbón coquizable limpio, que alcanzó las 960.000 toneladas métricas en el primer trimestre de 2026. Esto sigue a un año en el que la empresa redujo sus costes de producción unitarios en un 13 %, hasta los 373 yuanes por tonelada, ayudada por el aumento de la escala y la reducción de los impuestos sobre los recursos. Los volúmenes de venta de su carbón coquizable limpio de producción propia aumentaron un 17 %, situándose en 980.000 toneladas en el primer trimestre.
El desempeño de Shougang se produce en un momento en que el mercado del carbón coquizable, un ingrediente crucial para la fabricación de acero, muestra signos de mejora. Guoyuan espera que la oferta nacional en China se mantenga estable o disminuya ante unas regulaciones de seguridad y producción más estrictas. Mientras tanto, se han implementado tres rondas recientes de aumentos de precios para el coque, lo que respalda el precio de su materia prima.
Disciplina de costes y crecimiento de la producción
El informe de Guoyuan destacó el éxito de las medidas de control de costes de Shougang en 2025, que se beneficiaron de un aumento del 6 % en la producción de carbón bruto, un menor consumo de materiales y una reducción de los impuestos vinculados a los precios del carbón. Para 2026, la empresa tiene como objetivo una reducción adicional de costes de entre el 3,5 % y el 10 % mediante medidas que incluyen la reducción de la plantilla y una adquisición de materiales más transparente.
Las tres minas de la empresa están ahora plenamente operativas. En el primer trimestre, la producción de carbón coquizable bruto subió un 22 % hasta los 1,38 millones de toneladas. Aunque el precio medio de venta de 1.170 yuanes por tonelada bajó un 3 % respecto al año anterior, supuso una recuperación frente al promedio de todo el año 2025, que fue de 1.066 yuanes.
Los datos operativos positivos y la mejora de la calificación de los analistas podrían atraer el interés de nuevos inversores hacia Shougang, que mantiene una política de altos dividendos, habiendo distribuido el 97 % de sus beneficios en 2025. Los inversores estarán atentos para ver si la combinación de mayores volúmenes y un entorno de precios favorable puede impulsar una mejora de la rentabilidad a lo largo de 2026.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
