Puntos clave:
Shell señaló un aumento en las ganancias comerciales del segundo trimestre, ya que el conflicto con Irán impulsó los mercados petroleros, con márgenes de refino que subieron a unos $20 por barril y márgenes químicos que casi se duplicaron respecto al trimestre anterior.
"Se espera que Trading & Optimisation sea significativamente superior al primer trimestre de 2026", dijo Shell en su nota de actualización trimestral publicada el martes, sin proporcionar un rango específico en dólares.
El margen de refino indicativo del gigante energético con sede en Londres subió a unos $20 por barril desde $17 en el primer trimestre, mientras que el margen químico indicativo saltó a unos $240 por tonelada desde $139. Se espera que la producción de Gas Integrado sea de 610.000 a 650.000 barriles equivalentes de petróleo por día, frente a los 909.000 del primer trimestre, lo que refleja el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre los volúmenes cataríes. Los volúmenes de licuefacción de GNL se pronostican entre 7,4 y 7,8 millones de toneladas, en comparación con los 7,9 millones del primer trimestre.
Las sólidas perspectivas comerciales muestran cómo Shell y sus pares se están beneficiando del aumento en los precios del crudo tras el cierre del Estrecho de Ormuz. Se espera que las ganancias del sector energético más que se dupliquen interanualmente, según FactSet, lo que ayudaría a impulsar al S&P 500 hacia un segundo trimestre consecutivo de crecimiento de ganancias superior al 20%.
La producción upstream de Shell se pronostica entre 1,75 y 1,85 millones de boe/d, en gran medida en línea con los 1,84 millones del primer trimestre. La división de productos químicos y derivados opera con una utilización de refinería casi total de aproximadamente el 100%, frente al 99% del trimestre anterior. Se espera que las ganancias ajustadas de comercialización estén en línea con el primer trimestre, con volúmenes de ventas de 2,55 a 2,65 millones de barriles por día.
Se espera que el capital de trabajo pase a un saldo positivo de $1.000 a $6.000 millones, frente a un saldo negativo de $11.200 millones en el primer trimestre, lo que Shell atribuyó a una "volatilidad sin precedentes en los precios de las materias primas". Los impuestos pagados se pronostican entre $2.600 y $3.400 millones, frente a los $2.300 millones del primer trimestre. El flujo de caja de las operaciones será seguido de cerca por los inversores tras la disminución del capital de trabajo en el primer trimestre.
La última vez que Shell reportó un aumento comparable en las ganancias comerciales fue en el segundo trimestre de 2022, cuando la guerra entre Rusia y Ucrania llevó las ganancias energéticas a niveles récord. Las ganancias ajustadas de la compañía ese trimestre alcanzaron los $11.500 millones, más del doble que el año anterior. Shell advirtió que, dadas las dislocaciones del mercado, los márgenes realizados de refino y químicos son inferiores a los márgenes indicativos calculados y se han ajustado en consecuencia.
La actualización llega mientras el mercado en general se prepara para una temporada de resultados muy activa. Los bancos inician los informes del segundo trimestre la próxima semana, y los analistas esperan que el S&P 500 registre un crecimiento de ganancias del 23%, según FactSet. Se proyecta que el sector energético será el de mejor rendimiento, con ganancias que se espera más que se dupliquen, ya que los precios del crudo se mantienen elevados.
Se espera que la división de Energías Renovables y Soluciones Energéticas de Shell registre ganancias ajustadas de entre -$300 millones y +$300 millones, en comparación con los $300 millones del primer trimestre, lo que refleja el volátil entorno de las materias primas. Las ganancias ajustadas corporativas se pronostican entre -$500 millones y -$700 millones, reduciéndose desde los -$900 millones del trimestre anterior.
El sólido desempeño en las operaciones centrales de petróleo y gas de Shell contrasta con los desafíos que enfrentan sus rivales energéticos europeos. BP y TotalEnergies también están navegando el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre su producción y operaciones comerciales, aunque la fuerte exposición de Shell al GNL y al refino le otorga un perfil de ganancias diferenciado en el entorno actual.
Shell tiene previsto publicar sus resultados completos del segundo trimestre el 30 de julio. Se espera que el consenso compilado por la compañía, gestionado por Vara Research, se publique el 22 de julio.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
