Las acciones de semiconductores suben un 7% en operaciones previas a la apertura mientras el KOSPI se recupera de la debacle

Las acciones de equipos semiconductores estadounidenses subieron en las operaciones previas a la apertura del miércoles, revirtiendo una debacle de dos días que borró cientos de miles de millones de las valoraciones tecnológicas globales.

Lam Research saltó un 6,7%, ASML subió casi un 5% y TSMC ganó más de un 3% en las operaciones previas a la apertura en EE. UU., mientras que un fuerte rebote del KOSPI de Corea del Sur —que subió un 4,1%— señaló estabilización tras el desplome del 10% del índice un día antes.

"La venta masiva fue impulsada por el posicionamiento, no por los fundamentos", dijo Rachel Kim, analista de semiconductores en Edgen. "La demanda de memoria para IA no ha cambiado; la corrección era necesaria tras un repunte del 300% desde los mínimos de 2025".

El KOSPI subió más de 330 puntos hasta los 8.550 en los primeros 30 minutos de la apertura del miércoles, con Samsung Electronics saltando un 9% y SK Hynix ganando un 5%. El rebote siguió a una sesión brutal el martes, cuando el Índice de Semiconductores de Filadelfia se hundió un 7,9% y el Nasdaq 100 cayó un 3,3%, desencadenado por preocupaciones sobre el gasto en IA financiado con deuda y el endurecimiento de las condiciones financieras.

Este movimiento de vaivén pone de relieve el riesgo de concentración extrema en los mercados expuestos a la IA. Las cinco principales acciones de Corea del Sur representan casi el 70% del KOSPI, y solo Samsung y SK Hynix contribuyen aproximadamente con un 45%. Cualquier moderación en el gasto de capital en IA o en los precios de la memoria podría desencadenar nuevas caídas pronunciadas, incluso cuando la demanda a largo plazo impulsada por la construcción de centros de datos se mantiene intacta.

El repunte previo a la apertura fue generalizado en toda la cadena de suministro de semiconductores. Lam Research (subió un 6,7%) y ASML (subió casi un 5%) —los dos fabricantes de equipos más grandes por valor de mercado— lideraron las ganancias, seguidas por el líder en fundición TSMC (subió más de un 3%) y United Microelectronics Corp (subió un 3%). Estos movimientos sugieren que los inversores consideraron el desplome del 7,9% del martes en el Índice de Semiconductores de Filadelfia como una reacción exagerada y no como el inicio de una desaceleración estructural.

Los mercados de opciones habían señalado una ansiedad elevada antes del rebote. Las opciones de venta sobre el ETF iShares Semiconductor cotizaron a 1,5 veces el volumen promedio de 20 días el martes, con 74.468 contratos negociados. El diferencial de venta de agosto 570/450 sobre SOXX —una apuesta bajista que paga aproximadamente 3:1 si el ETF cae por debajo de $450— se encontraba entre las estructuras más activas, lo que refleja una demanda de protección contra riesgos de cola tras la duplicación de la volatilidad en el sector desde el inicio del año.

El desplome del 10% del KOSPI el martes fue su tercera caída de esa magnitud este año, cada una comprimida en tres sesiones o menos. Una de esas caídas fue de casi el 20%. El índice había subido más de un 300% desde sus mínimos de 2025 hasta los máximos de este mes, una trayectoria que algunos participantes del mercado compararon con la escalada previa al colapso tecnológico de 2000-2002, aunque el movimiento actual es menos extremo según los estándares históricos.

Para los inversores, la pregunta es si el repunte del miércoles representa una oportunidad de compra o un rebote de gato muerto antes de nuevas caídas. Las acciones de Nvidia, que han sido el epicentro del comercio de IA, siguen siendo muy sensibles a cualquier señal de desaceleración del gasto de capital por parte de los hiperescaladores. El plan de Alphabet para recaudar hasta $80 mil millones para infraestructura de IA —con Berkshire Hathaway invirtiendo $10 mil millones— sugiere que el ciclo de construcción aún tiene margen para continuar. Pero con el Índice de Semiconductores de Filadelfia aún por debajo de más del 10% de su máximo de junio, el camino hacia la recuperación podría ser desigual.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.