Puntos clave:
La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. está reconsiderando cómo aprueba los fondos cotizados en bolsa vinculados a activos cripto y mercados de predicción, abriendo un período de comentarios de 60 días que podría ampliar los tipos de activos elegibles para envoltorios de ETF.
El 30 de junio, la SEC emitió una solicitud de comentarios (Comunicado No. 33-11426) buscando opinión pública sobre posibles cambios a su marco regulatorio para ETFs novedosos, incluidos aquellos centrados en activos cripto, contratos de eventos y estrategias de acciones individuales. El movimiento del organismo se produce tras una ola de solicitudes para ETFs de contratos de eventos — fondos construidos en torno a resultados de mercados de predicción — que llevó a la SEC a pausar su efectividad automática en mayo.
"La innovación en los fondos cotizados en bolsa depende de un marco regulatorio consistente, transparente y eficiente", declaró el presidente de la SEC, Paul Atkins, en un comunicado. "La solicitud de comentarios de la comisión busca opinión del público sobre cómo el mercado de ETFs en EE.UU. puede continuar creciendo e innovando mientras sirve eficazmente a los inversores".
El actual proceso simplificado permite que los ETFs que cumplan ciertas condiciones se lancen sin presentar una solicitud formal de exención, un mecanismo que ha ayudado a impulsar un crecimiento explosivo en el sector. Los activos totales bajo gestión en ETFs aumentaron a $12 billones en 2025 desde $4 billones en 2019, según datos de la SEC. El período de comentarios, que dura 60 días, plantea preguntas sobre si los proveedores de ETFs que invierten principalmente en activos que no son valores bajo la Ley de Compañías de Inversión aún pueden calificar como compañías de inversión.
Lo que la SEC está preguntando
La solicitud de la SEC pregunta específicamente si los ETFs novedosos con una estrategia de inversión principal centrada en activos no considerados valores — como tokens cripto o contratos de mercados de predicción — cumplen con la definición de compañía de inversión bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940. El organismo también solicita opinión sobre el período de tiempo en que los ETFs entran en vigor y qué divulgaciones deben proporcionarse durante ese proceso.
La pregunta tiene implicaciones significativas para la industria cripto. Si la SEC determina que los ETFs centrados en cripto pueden proceder bajo el marco simplificado sin requerir exención individual, podría abrir la puerta a que una gama más amplia de fondos de activos digitales lleguen al mercado más rápidamente. Actualmente, los ETFs de bitcoin al contado cotizan en bolsas estadounidenses después de que la SEC los aprobara mediante su proceso acelerado a principios de 2025, pero el camino regulatorio para fondos que mantienen otros activos cripto sigue siendo menos claro.
"Está diseñado para construir un registro que podría usarse para justificar cambios de política en el futuro que permitirían ETFs centrados en un universo más amplio de activos", dijo Jaret Seiberg, analista de políticas en TD Cowen, en una nota a sus clientes. Señaló que la gama más amplia podría incluir "aquellos basados en contratos de eventos, activos cripto y estrategias de acciones individuales".
ETFs de contratos de eventos en pausa
La decisión de la SEC de solicitar comentarios públicos llega dos meses después de que retrasara la efectividad de más de dos docenas de ETFs de contratos de eventos presentados en febrero de 2026 por Roundhill Investments, GraniteShares y Bitwise. Esos fondos permitirían a los inversores tomar posiciones sobre resultados que incluyen las elecciones de medio término de 2026 y la carrera presidencial de 2028, con pagos estructurados como eventos binarios — los inversores podrían perder toda su inversión si el resultado previsto no ocurre.
La SEC está coordinando con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) la revisión, reflejando la jurisdicción superpuesta sobre los productos de mercados de predicción. El organismo citó la novedad de los productos y la necesidad de más información sobre su mecánica y divulgaciones antes de permitir su lanzamiento.
La SEC de Atkins ha hecho de la política de activos digitales una prioridad, trabajando en reglas importantes para permitir innovaciones como la tokenización de valores. El período de comentarios sobre ETFs representa otro frente en ese esfuerzo, con el potencial de remodelar cómo los activos cripto y otros no tradicionales llegan a inversores minoristas e institucionales a través de estructuras de fondos reguladas.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
