La SEC y la CFTC buscan comentarios sobre un marco regulatorio unificado para futuros de Bitcoin, Ether y XRP

La SEC y la CFTC han abierto un período de comentarios de 60 días sobre un marco unificado para futuros de Bitcoin, Ether y XRP que podría poner fin a años de conflicto jurisdiccional entre ambas agencias.

El 26 de junio, la SEC y la CFTC solicitaron conjuntamente comentarios públicos sobre un marco regulatorio armonizado para futuros de Bitcoin, Ether y XRP, el paso más concreto hasta la fecha hacia una supervisión unificada de los derivados de activos digitales.

"Las agencias están explorando si el cumplimiento del marco regulatorio de una agencia podría satisfacer requisitos sustancialmente similares de la otra", señaló la Solicitud Conjunta de Comentarios (RFC), según una declaración conjunta del 18 de junio de la CFTC y la SEC.

La solicitud cubre futuros y contratos perpetuos vinculados a Bitcoin, Ether y XRP — los tres activos digitales de mayor capitalización de mercado — y pregunta si los contratos perpetuos liquidados en efectivo que hagan referencia a valores de renta variable podrían tratarse como futuros sobre valores. El período de comentarios se extiende por 60 días a partir de su publicación en el Registro Federal.

Un marco unificado resolvería años de conflicto jurisdiccional entre las dos agencias, lo que potencialmente liberaría capital institucional actualmente marginado por la incertidumbre regulatoria. La propuesta llega mientras el contrato perpetuo de Bitcoin de Kalshi, aprobado por la CFTC el 29 de mayo, ha generado más de $8.5 mil millones en volumen de negociación en cuestión de semanas desde su lanzamiento, según un informe citado por CoinDesk.

Un panorama regulatorio fragmentado

La solicitud conjunta sigue a la aprobación por parte de la CFTC, el 29 de mayo, del contrato perpetuo de Bitcoin de KalshiEX — la primera vez que la agencia clasificó formalmente un perpetuo como un producto de futuros. La CFTC emitió simultáneamente una declaración de política indicando que ciertos perpetuos referenciados a materias primas digitales podrían integrarse en los marcos existentes de futuros, aunque advirtió que los contratos que hicieran referencia a otras clases de activos requerirían una revisión separada.

El Chicago Mercantile Exchange impugnó esa decisión el 18 de junio, presentando una demanda ante el Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito de Columbia. CME argumentó que los perpetuos se ajustan a la definición legal de "swap" bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos, ya que transfieren riesgo financiero entre partes sin transmitir propiedad y carecen de una fecha de vencimiento fija. La bolsa sostuvo que la aprobación de la CFTC eludió el régimen regulatorio más estricto que el Congreso estableció para los swaps bajo la Ley Dodd-Frank.

Lo que busca aclarar la Solicitud Conjunta de Comentarios

La solicitud conjunta SEC-CFTC pregunta específicamente si existe la necesidad de "una mayor claridad sobre si un contrato 'perpetuo' liquidado en efectivo que haga referencia a un valor de renta variable podría tratarse como un futuro sobre valores". También contempla posibles regímenes de "cumplimiento alternativo" donde la negociación de clases de productos económicamente relacionados afecte los intereses regulatorios de ambas agencias.

Incluir a XRP junto con Bitcoin y Ether en el marco sugiere una posible desescalada en la prolongada batalla legal de la SEC con Ripple Labs. Un enfoque armonizado reduciría los costos de cumplimiento para las bolsas y plataformas de negociación que actualmente navegan por una superposición de medidas coercitivas de ambas agencias.

La Ley CLARITY, que codificaría una división jurisdiccional similar entre la CFTC y la SEC para los mercados al contado de activos digitales, ha avanzado a través del Comité Bancario del Senado y está programada para una audiencia en el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el 17 de julio. Galaxy Research estima una probabilidad del 60% al 75% de que el proyecto de ley se convierta en ley en 2026.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.