Puntos clave
Los inversores minoristas estadounidenses están cambiando sus hábitos, retirando capital especulativo del mercado de valores y redirigiéndolo hacia un nuevo y floreciente escenario: los mercados de predicción. Estas plataformas, que permiten a los usuarios apostar sobre los resultados de eventos específicos, han visto cómo los volúmenes de negociación mensuales aumentaban de menos de 5.000 millones de dólares hace un año a aproximadamente 20.000 millones de dólares, según un informe de Barclays que destaca un cambio estructural en el apetito por el riesgo.
“El sector minorista se ha reincorporado, pero no puede llamarse un regreso”, afirmó Venu Krishna, estratega de renta variable estadounidense de Barclays, en el informe. El análisis sugiere que, aunque los hogares siguen teniendo una elevada exposición a las acciones, los operadores más especulativos que persiguieron las subidas de las “acciones meme” y utilizaron ETF apalancados están desplegando ahora su capital en otros lugares, mostrando más cautela en el mercado de renta variable.
Los datos revelan un cambio de comportamiento radical. Los hogares estadounidenses fueron vendedores netos de aproximadamente 631.000 millones de dólares en acciones en 2025, la mayor salida anual desde 2018. Al mismo tiempo, añadieron casi 1,4 billones de dólares a efectivo y fondos del mercado monetario en el cuarto trimestre, lo que indica un movimiento hacia la seguridad en lugar de una persecución a ultranza de los activos de riesgo.
Este alejamiento de los rincones más especulativos del mercado de renta variable podría tener implicaciones duraderas, reduciendo potencialmente el combustible para las bruscas subidas impulsadas por los minoristas que caracterizaron los últimos años. La mentalidad reflexiva de “comprar en la caída” parece estar disminuyendo, lo que puede conducir a una menor volatilidad en las acciones meme y otros nombres de beta alta que antes dependían de esta entrada constante de capital especulativo.
El menguante entusiasmo por la negociación especulativa de acciones se evidencia además en la ralentización del impulso de los datos de pago por flujo de órdenes (PFOF) desde la segunda mitad del año pasado. Las salidas de los ETF de renta variable largos apalancados, junto con la ralentización de las entradas en los ETF apalancados sobre una sola acción, sugieren que los operadores minoristas de alto riesgo no se limitan a pasar de un producto bursátil a otro, sino que miran totalmente fuera del mercado.
Los mercados de predicción como Kalshi y Polymarket han surgido como un destino principal para este capital. Aunque su escala sigue siendo insignificante en comparación con instrumentos como las opciones del S&P 500 con vencimiento en 0 días (0DTE), su crecimiento es significativo. Estas plataformas ofrecen una forma directa de apostar sobre el resultado de eventos, desde resultados electorales hasta publicaciones de datos económicos, funcionando de forma muy parecida a una opción binaria sobre un evento del mundo real.
La dirección futura de esta tendencia puede depender en gran medida de la confianza de los consumidores, que se mantiene cerca de mínimos cíclicos. Dado que las expectativas de los hogares sobre el comportamiento futuro del mercado de valores son más volátiles, se ha erosionado la convicción necesaria para comprar agresivamente en las caídas del mercado.
Barclays señala la posibilidad de que parte de este capital regrese a la renta variable, sobre todo si las vías especulativas no financieras, como las apuestas deportivas, experimentan una ralentización estacional en verano. Sin embargo, un regreso sostenido del fervor especulativo minorista requeriría probablemente una mejora significativa de la confianza de los consumidores y una disminución de la incertidumbre macroeconómica. Por ahora, el grupo más agresivo de operadores minoristas ha encontrado un nuevo hogar, y no es el mercado de valores.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
